20180812-天风证券-医药生物行业研究周报_弱势_条件下_寻找安全性与业绩成长兼备品种_15页_814kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，上证综指上涨2.00%，中小板上涨2.38%，创业板上涨2.03%，而医药生物仅上涨1.24%，报7523.15点。医药生物行业估值为31.54倍，对全部A股溢价率回落至147.71%，各子行业估值整体回落，其中生物制品估值最高为49.66倍，医疗服务估值为90.11倍。

主要观点

1. 行业表现：医药生物板块虽跑输大盘，但整体呈震荡上行趋势，估值已回归相对低位。
2. 政策利好：国家医保局与国家卫健委发布抗癌药省级专项集中采购政策，药监局加快境外新药审批，优化患者用药环境。
3. 投资策略：建议关注估值安全、业绩支撑的一线、二线龙头，特别是中报业绩优异且有望超预期的标的，如医药流通、品牌OTC、刚性用药、医疗器械细分板块等。
4. 行业前景：医药行业长期具备清晰的产业逻辑，创新药获批、医保招标放量、消费升级等因素将推动行业增长。

关键信息

• 行业周观点：前期回调使估值回归底部，优质龙头有望在中报业绩催化剂下企稳走强。
• 8月月度金股：通化东宝（600867.SH）因与Adocia合作布局胰岛素品种，预计未来3-5年实现20-25%复合增长，维持买入评级。
• 稳健组合：包括华东医药、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗等。
• 风险提示：市场震荡、研发进展不及预期、业绩不达预期、产品市场推广不及预期、政策趋严等。

行业子板块表现

• OTC行业：亚宝药业、片仔癀、仁和药业等受益于品牌认知度提升，享受估值溢价。
• 刚性用药：通化东宝、长春高新、安科生物、我武生物等因临床疗效确切，降价幅度较低。
• 医疗器械：万孚生物、开立医疗、迈克生物、安图生物等因行业扩容和新产品销售，业绩增长明显。
• 医疗服务：爱尔眼科因“量价齐升”和高端手术占比提升，业绩增长显著。
• 医药商业：益丰药房、一心堂、老百姓等因连锁化率提升，业绩增长动力足。

本周行情与数据

• 医药生物涨跌幅：生物制品涨幅最大（2.22%），中药板块跌幅最大（-0.08%）。
• 交易量与交易额：医药商业交易量涨幅最大（12.13%），生物制品交易额跌幅最大（-23.22%）。
• 个股涨幅前十：人民同泰、北陆药业、戴维医疗、现代制药、凯利泰等。
• 个股跌幅前十：通化金马、ST长生、冠昊生物、仁和药业、万孚生物等。

重要公告与动态

• 中报披露：多家公司披露中报，如恒瑞医药、开立医疗、金域医学等，部分公司业绩增长显著。
• 批件与证书：恒瑞医药、普利制药、上海医药等获得药品GMP证书或FDA批准。
• 对外投资：益丰药房收购上虹药房，康美药业投资医院管理公司，海思科与美国公司签署协议等。
• 股东增减持：辅仁药业、利德曼、太安堂等公司股东增持，美诺华、英科医疗等股东减持。
• 停复牌情况：上海莱士、誉衡药业继续停牌，*ST建峰恢复上市。

行业热点资讯

• 长春长生疫苗事件：调查组公布案件进展，召回工作进行中，相关责任将依法追查。
• 抗癌药医保准入谈判：预计9月底完成，降低患者用药成本。
• 进口医疗器械监管办法：国家药监局发布征求意见稿，规范代理人行为。
• 新药动态：诺华、FDA、我国首个PCSK9类降脂药瑞百安等获批上市。
• 生物技术进展：中科院实现合成生物学突破，Nature Communications发表癌症研究等。

分析师声明与一般声明

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