20210823-瑞达期货-沪铜期货周报_7页_594kb

市场研报总结：沪铜期货周报 2021年8月20日

一、核心内容

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，“+”代表净多，“-”代表净空。

2. 周度观点策略

• 宏观情绪：美元指数震荡上行，美联储会议纪要暗示可能在年底前放缓购债步伐，市场对提前缩减资产购买计划并加息的预期增强。
• 供应端：上游原材料供给逐渐恢复，TC价格持续回升。南非部分铜矿罢工风险有所上升，但最大铜矿Escondida工人工会接受新工资提议，避免罢工，缓解供应短缺担忧。
• 需求端：精废价差偏紧，利好精铜消费；下游消费淡季不淡，社会库存小幅去库，显示需求韧性较强。
• 铜价走势：近期铜价走势疲软，主因宏观情绪偏谨慎，基本面支撑有限。
• 展望：下周铜价可能继续保持震荡偏弱走势。
• 技术面：CU2109合约日MACD指标DIFF与DEA下行，绿柱小幅出现。
• 操作建议：建议在66000-68100区间操作，止损各600点。

二、主要观点

1. 供应端分析

• 全球铜市供应短缺问题仍存在，2021年1-6月短缺22.2万吨，1-4月短缺4.6万吨。
• TC（加工费）价格有所回升，表明冶炼厂成本压力有所缓解。
• 南非铜矿罢工风险上升，但Escondida铜矿避免罢工，缓解市场对全球供应的担忧。

2. 需求端分析

• 精废价差偏紧，持续利好精铜消费。
• 下游消费淡季不淡，社会库存小幅去库，需求表现较强。
• 铜库存仍有去化空间，但近期铜价疲软，基本面支撑力度有限。

3. 宏观因素影响

• 美联储释放可能缩减购债规模的信号，市场对提前加息的预期增强。
• 中国7月经济数据全面回落，低于市场预期，影响市场情绪。
• 国家统计局和国家粮食和物资储备局表示将投放国家储备铜铝锌，对市场有一定支撑作用。
• 海外疫情持续恶化，可能对全球供应链造成压力。

三、关键信息

1. 市场数据

• 沪铜现货价格：8月20日为67360元/吨。
• 沪铜期货价格：CU2109合约收盘为67200元/吨。
• TC价格：8月13日为58.5美元/干吨，较上周上调0.09美元/干吨。
• 精炼铜进口利润：8月19日为2007元/吨。
• 精废价差：8月19日为1469元/吨。
• SHF阴极铜库存：8月13日为93032吨。
• LME铜库存：8月19日为245125吨，注销仓单为12625吨。
• COMEX铜库存：47825短吨。
• 铜铝比价：3.34，铜锌比价：2.99。

2. 市场趋势与展望

• 当前铜价走势偏弱，主要受宏观情绪影响。
• 基本面支撑有限，但供应端恢复和需求端韧性可能对铜价形成一定支撑。
• 技术面上，CU2109合约MACD指标显示弱势，操作建议以区间操作为主。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对其准确性及完整性不作任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断是否适合投资。
• 报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
• 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得有悖原意。