20251124-国金期货-棕榈油期货周报_5页_1mb

棕榈油货周报总结

核心内容

当周（20251117-1121），棕榈油市场整体表现疲软，主要受出口疲弱、雨季推迟导致季节性增产持续、库存高位及国际原油走势偏弱等因素影响。棕榈油作为生物柴油原料的性价比下降，进一步抑制了市场需求，推动期货价格走弱。

主要观点

• 期货价格走弱：棕榈油期货主力合约p2601周内冲高后回落，周收盘价8550元/吨，较上周结算价下跌1.27%。
• 成交与持仓变化：全周棕榈油12个合约总成交量376.89万手，周环比增加61.57万手；总持仓量64.48万手，周环比减少0.25万手。
• 现货市场回暖：国内各港口24度棕榈油现货均价8685元/吨，较上周末上涨30元/吨，周度内基差由负转正。
• 注册仓单减少：当周五棕榈油注册仓单为50手，较上周五减少680手，显示市场观望情绪浓厚。
• 供应端增产：马来西亚11月前15日和前20日产量环比分别增长4.09%和10.32%，叠加出口疲软，市场担忧累库。
• 需求端波动：印度10月棕榈油进口量大幅减少28.74%，但预计未来几个月将增加采购。中国10月棕榈油进口环比增长15.79%，但同比减少12%。国内棕榈油商业库存增至68.9万吨，周环比增加5.6万吨。

关键信息

1. 期货市场表现

2. 现货市场情况

• 现货均价：国内各港口24度棕榈油现货均价8685元/吨，较上周末上涨30元/吨。
• 基差变化：周度内基差由负转正，显示现货价格相对期货价格有所支撑。
• 库存情况：国内棕榈油商业库存增至68.9万吨，周环比增加5.6万吨，市场面临供应压力。

3. 供应端分析

• 产量增长：马来西亚11月前15日和前20日产量环比分别增长4.09%和10.32%，反季节性增产引发市场担忧。
• 出口疲软：11月前15日和前20日出口环比分别下降15.5%和10%，显示需求不足。
• 产量预测：马来西亚2025年毛棕榈油产量预计超1950万吨，较2024年增加20万吨。

4. 需求端分析

• 印度进口波动：印度10月棕榈油进口量59.5万吨，较上月减少28.74%，较去年同期减少31.37%。但预计未来几个月将增加采购。
• 中国进口情况：中国10月棕榈油进口22万吨，环比增长15.79%，但同比下降12%。

行情展望

• 短期震荡：由于产地增产和出口疲软，叠加印尼生物柴油政策的不确定性，短期棕榈油期货价格预计仍处低位偏震荡整理。
• 关注点：需关注马来西亚产量数据和生物柴油政策变化，以判断市场走势。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在偏差，仅供参考。
• 期货市场风险较高，入市需谨慎，建议交易者根据自身情况做出决策。