20251124-铜冠金源期货-棕榈油周报_出口需求疲软_棕榈油震荡偏弱_9页_1mb

棕榈油周报（2025年11月24日）

核心观点

1. 上周价格下跌：棕榈油主连跌1.38%至4068林吉特/吨，国内棕榈油01合约跌1.09%至8550元/吨，豆油、菜油及外盘相关产品亦录得不同程度下跌或涨跌互现。
2. 需求偏弱，库存增加：棕榈油产地出口需求疲软，多家机构数据显示马来西亚棕榈油出口环比下降；库存持续累增，累库预期强化，供应宽松，价格承压。
3. 宏观因素影响：美国12月降息预期不明，美元指数波动，美股恐慌情绪升温，国际油价震荡偏弱，共同拖累油脂市场。
4. 印度进口增长预期：2025/26年度印度棕榈油进口量预计环比上涨，当前库存偏低，进口仍有支撑。
5. 短期展望：棕榈油预计短期震荡偏弱运行，关键风险因素包括生柴政策、产量和国际油价变动。

主要数据表现

• 棕榈油：跌1.38%，豆棕价差回升28元/吨，棕榈油现货价格（广东）跌1.40%。
• 国内库存：全国重点地区棕榈油库存增至65.32万吨，豆油、菜油库存均有不同变化。
• 外盘表现：CBOT豆油小幅涨0.26%，ICE油菜籽跌0.6%。

行业要闻

1. 马来西亚棕榈油出口下滑：11月1-20日出口环比降超14%，产量在1-15日环比增4.09%，库存偏紧预期缓解。
2. 印度进口需求回升：预计2025/26年度进口棕榈油量将增至930万吨，食用油消费增长推动进口。
3. 棕榈油产量与库存动态：国内外库存持续变动，东南亚出口政策及国内压榨情况需关注。

结论

短期棕榈油受出口需求疲软、累库预期及宏观情绪拖累，震荡偏弱运行，需关注政策动态与库存变化，建议密切关注国际市场基本面及关键支撑位变动。