2025-06-04原油早报总结
核心内容
市场概述
本报告为2025年6月4日的原油市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。整体来看，短期内地缘风险对油价形成支撑，但中长期面临增产压力和需求验证的不确定性。
主要观点
1. 基本面分析
- 地缘政治风险：乌克兰对克里米亚大桥的袭击引发市场对俄乌冲突升级的担忧，可能支撑油价。
- 加拿大野火影响：艾伯塔省野火导致约35万桶/日的重质原油生产关闭，约占加拿大石油产量的7%，对供应端形成一定压力。
- 美伊谈判：美伊核谈判接近破裂，可能对市场情绪产生影响。
2. 基差情况
- 阿曼原油现货价为64.50美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为64.18美元/桶，基差为16.45美元/桶，现货升水期货，偏多。
3. 库存数据
- API库存：截至5月23日当周，API原油库存减少330万桶，高于预期，偏多。
- EIA库存：截至5月23日当周，EIA原油库存减少279.5万桶，低于预期，偏多。
- 库欣库存：库欣地区库存增加7.5万桶，前值减少45.7万桶，显示库存波动。
- 上海原油库存：保持在402.9万桶，无变化。
4. 盘面走势
- 原油价格位于20日均线偏下，价格在均线下方，偏空。
5. 主力持仓
- WTI原油：主力持仓多单，但多单减少，偏空。
- 布伦特原油：主力持仓多单，但多单减少，偏空。
关键信息
6. 市场预期
- 短期：地缘冲突和供应中断支撑油价，预计在465-475区间运行。
- 中长期：OPEC+连续三个月增产及美国与其他经济体贸易关系紧张可能对油价形成压力，需等待夏季需求旺季的验证。
- 风险提示：OPEC+内部团结破坏及战争风险升级是主要风险点。
近期要闻
1. 俄乌冲突
- 俄罗斯高级安全官员梅德韦杰夫表示，与乌克兰的和平谈判旨在确保俄罗斯迅速取得全面胜利。
- 会谈未就停火达成一致，且俄罗斯表示将对乌克兰袭击进行报复。
2. 加拿大野火
- 艾伯塔省野火导致近35万桶/日的重质原油生产关闭，部分油砂场产能被推迟重启。
3. 美伊核谈判
- 伊朗对在伊朗境内设立“区域铀浓缩联盟”的构想持开放态度，美伊可能在本周末进行第六轮核谈判。
多空分析
利多因素
利空因素
- OPEC+连续三个月增产
- 美国与其他经济体贸易关系持续紧张
行情数据
原油价格走势
| 品种 |
前值 |
现值 |
涨跌 |
幅度 |
| 布伦特原油 |
62.78 |
64.63 |
1.85 |
2.95% |
| WTI原油 |
60.79 |
62.52 |
1.73 |
2.85% |
| SC原油 |
461.6 |
452.6 |
-9.00 |
-1.95% |
| 阿曼原油 |
63.81 |
63.69 |
-0.12 |
-0.19% |
现货价格走势
| 品种 |
前值 |
现值 |
涨跌 |
幅度 |
| 英国布伦特 Dtd |
63.99 |
67.06 |
3.07 |
4.80% |
| WTI原油 |
60.79 |
62.52 |
1.73 |
2.85% |
| 阿曼原油 |
65.34 |
64.00 |
-1.34 |
-2.05% |
| 胜利原油 |
62.06 |
62.18 |
0.12 |
0.19% |
| 迪拜原油 |
63.96 |
64.24 |
0.28 |
0.44% |
库存数据
API库存走势
| 时间 |
API库存 (万桶) |
增减 (万桶) |
| 3月14日 |
46436.4 |
459.3 |
| 3月21日 |
45976.5 |
-459.9 |
| 3月28日 |
46580.2 |
603.7 |
| 4月4日 |
46474.5 |
-105.7 |
| 4月11日 |
46714.7 |
240.2 |
| 4月18日 |
46258.2 |
-456.5 |
| 4月25日 |
46634.2 |
376 |
| 5月2日 |
46184.8 |
-449.4 |
| 5月9日 |
46613.5 |
428.7 |
| 5月16日 |
46863.4 |
249.9 |
| 5月23日 |
46439.8 |
-423.6 |
| 5月30日 |
46109.8 |
-330 |
EIA库存走势
| 时间 |
EIA库存 (万桶) |
增减 (万桶) |
| 3月21日 |
43362.7 |
-334.1 |
| 3月28日 |
43979.2 |
616.5 |
| 4月4日 |
44234.5 |
255.3 |
| 4月11日 |
44286 |
51.5 |
| 4月18日 |
44310.4 |
24.4 |
| 4月25日 |
44040.8 |
-269.6 |
| 5月2日 |
43837.6 |
-203.2 |
| 5月9日 |
44183 |
345.4 |
| 5月16日 |
44315.8 |
132.8 |
| 5月23日 |
44036.3 |
-279.5 |
投资建议
- 短线操作：预计在465-475区间运行，投资者可谨慎操作。
- 长线操作：多单轻仓持有，需关注夏季需求旺季及OPEC+增产情况。
风险提示
- OPEC+内部团结破坏，可能导致增产压力加大。
- 战争风险升级，可能对市场情绪产生负面影响。
数据来源
- API库存数据：Wind
- EIA库存数据：Wind
- 基金净多持仓数据：CFTC
