20250422-群益证券-拓斯达-300607.SZ-2024年利润承压_看好公司产品类业务发展_3页_335kb

拓斯达 (300607.SZ) 总结

公司基本信息

• 产业别：机械设备
• A股价（2025/4/22）：26.57元
• 深证成指（2025/4/22）：9905.53点
• 股价12个月高/低：43.5/9.37元
• 总发行股数（百万）：476.97
• A股数（百万）：337.69
• A市值（亿元）：89.72
• 主要股东：吴丰礼（持股30.32%）
• 每股净值（元）：5.87
• 股价/账面净值：4.52

股价走势

• 一个月：-26.5%
• 三个月：-18.4%
• 一年：+116.9%

近期评等

• 出刊日期：2024-11-15
• 前日收盘：21.35元
• 评等：买进

公司业绩分析

2024年年报

• 全年营收：28.7亿元，同比减少36.9%
• 归母净亏损：2.5亿元，2023年同期盈利0.9亿元
• Q4营收：6.37亿元，同比减少51.61%
• Q4归母净亏损：2.54亿元，同比多亏2.13亿元

2025年一季报

• 营收：3.6亿元，同比减少63.8%
• 归母净利润：386万元，同比减少87.1%
• 扣非后归母净利润：132万元，同比减少94.8%

业务结构分析

• 2024年项目型业务收缩：超50%，主要因部分客户验收及结算不及预期
• 产品类业务增长良好：
  • 工业机器人：收入2.75亿元，同比增长12.50%
  • 注塑机（含配套设备）：收入5.11亿元，同比增长18.67%
  • 数控机床：收入3.08亿元，同比下降11.71%，但下半年同比增长4.3%
• 智能能源及环境管理系统：收入12.29亿元，同比减少54.22%，毛利率下降至-11.7%

财务表现

• 毛利率：2024年14.6%，同比下降3.9pcts；2025年一季度32.1%，同比提高14.8pcts
• 期间费用率：2024年18.33%，同比提高4.84pcts；2025年一季度28.47%，同比提高15.30pcts
• 归母净利率：2024年-1.93pcts；2025年一季度1.06%

盈利预测及投资建议

• 净利润预测（2025-2027年）：0.4亿元、0.7亿元、1.2亿元
• EPS预测（2025-2027年）：0.09元、0.15元、0.24元
• 当前A股价对应PE（2025-2027年）：295.62倍、181.36倍、113.43倍
• 投资建议：区间操作（5%≤潜在上涨空间<15%）
• 盈利预测：2025年实现扭亏，2026-2027年分别同比增长63%、60%

业务转型与前景

• 战略转型：公司继续实施“聚焦产品，收缩项目”战略，逐步剥离项目型业务
• 产品类业务潜力：
  • 数控机床新厂投产，2025Q1订单量超120台，订单金额同比增长超70%
  • 新兴行业需求增加，如人形机器人、低空飞行器等
• 具身智能布局：与华为云、智谱、阿里云等大模型合作方探索场景落地，有望带动机器人业务增长

风险提示

• 行业竞争加剧
• 数控机床产能爬升不及预期
• 机器人业务进展不及预期

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）