20250624-群益证券-拓斯达-300607.SZ-投身具身智能领域_静待公司业务结构改善_3页_398kb

拓斯达公司分析报告摘要

投资建议

目标价： 38元
评级： 买进
公司正处于具身智能领域的转型期，产品类业务增长潜力大，未来盈利弹性可期，因此给予“买进”建议。

公司概况

• 产业领域： 机械设备
• 技术积累： 深耕工业机器人、五轴数控机床，拥有相关底层技术。
• 战略转型： 积极进入具身智能赛道，与华为深度合作。推出基于华为欧拉系统的X5控制平台，展示和签署了合作协议。业务重心转向产品类业务，收缩项目型业务亏损线，改善业务结构。
• 核心合作： 与华为合作，围绕“智能小脑”和“灵敏触觉”等方向推进具身智能技术从技术、生态到市场三维协同。
• 产品应用： 在工业场景（如装箱作业）中应用，具有高控制频率，加速落地。服务新兴行业如人形机器人、低空飞行器。数控机床订单量及价格增长，高端数控机床订单占比提升。

财务表现（关键数据与预测）

• 近期情况： 2024年营收、净利润出现下滑和亏损，主要受项目型业务影响。毛利率提升明显。
• 战略执行： “聚焦产品，收缩项目”战略有效。
• 未来预测：
  • 2025年： 预计净利润扭亏约为0.4亿元，营业收入3.6亿元，毛利率32.1%。
  • 2026-2027年： 净利润预计同比增长71%和70%，分别达到0.8和1.3亿元。
  • 市盈率预期： 2025年（扭亏）PE约200倍；2026、2027年PE分别降至118倍、70倍附近。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 数控机床产能释放不及预期
• 具身智能业务进展不及预期

其他信息

• 附有未来几年的详细财务预测（利润表、资产负债表、现金流量表概览）。