20220925-国金证券-机械行业研究_机床ETF发行_关注机床板块投资机会_18页_975kb

机械行业研究报告总结

核心内容概览

本报告围绕机械行业展开，重点分析了机床、通用机械、工程机械、锂电设备、光伏设备及油服装备等细分领域的市场表现、政策支持、行业趋势与投资机会。同时，提出了对相关企业的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 机床行业投资机会显现

• 中证机床ETF获批：华夏中证机床ETF、国泰中证机床ETF分别于9月23日、26日发行，覆盖主机厂、数控系统、主轴、切削工具等领域。
• 政策支持增强：国务院、国家发改委、工信部等多部门出台政策支持机床行业发展，国家制造业转型升级基金已开始布局上游精密轴承企业，推动国产替代进程。
• 设备更新需求旺盛：中国机床市场消费额高峰出现在2011年，按10年更新周期计算，2021年迎来更新高峰，后续几年仍保持较高需求。
• 下游行业驱动需求：航空航天与新能源汽车领域对高端机床需求显著提升，C919等国产大飞机带来大量结构件加工需求；新能源汽车一体化压铸工艺推动电机壳体、转向系统等部件加工需求增长。

2. 工业机器人需求触底回升

• 上半年需求疲软：国内工业机器人H1销量同比增长3.78%，但Q2销量下滑，同比下降7.54%。
• 下半年增长预期：GGII预测，国内工业机器人下半年增速有望超20%，全年销量预计30.3万台，同比增长15%-20%。
• 长期趋势向好：自动化率提升与国产替代仍是主旋律，工业机器人应用场景拓宽，人形机器人等新领域有望加速渗透，带动需求持续增长。

3. 工程机械市场回暖预期

• 8月销量同比持平：国内销量9096台，同比下降26.3%；出口销量8980台，同比增长56.7%。
• 国内需求逐步复苏：小挖销量恢复动力充足，中大挖复苏相对较慢，但下半年有望受益于基建投资回升。
• 重点推荐企业：三一重工、徐工机械、中联重科及核心零部件企业恒立液压。

4. 锂电设备保持高景气度

• 动力电池装机量高增长：8月国内动力电池装机量27.75GWh，同比增长121%。
• 行业扩张加速：宁德时代等企业重启招标，推动锂电设备板块景气度提升。
• 新技术与市场拓展：换电重型卡车、储能电池多元化技术等新趋势带动锂电设备需求增长。

5. 光伏设备行业快速发展

• 新增装机量增长显著：前8月光伏新增装机44.47GW，同比增长102%，全年有望突破100GW。
• 技术突破与产能扩张：宝馨科技研发高效电池技术，天合光能再扩15GW电池和组件产能。
• 产业链完善：禾望电气收购晨实实业以提高产能，福耀玻璃加码美国光伏玻璃项目。

6. 激光设备渗透率提升

• 技术应用广泛：激光加工技术在打标、切割、焊接等领域不断渗透，推动激光设备需求增长。
• 重点推荐企业：德龙激光、柏楚电子等，受益于激光技术升级与应用场景拓展。

关键信息

投资建议

• 推荐股票：应流股份、合锻智能、安徽合力、优利德、德龙激光。

风险提示

• 宏观经济变化风险：若经济下行，企业资本开支可能减少，影响机械行业需求。
• 原材料价格波动风险：原材料成本上涨可能压缩中下游利润空间，影响终端客户采购意愿。
• 政策及扩产不及预期风险：新能源产业受政策影响较大，若政策出现波动，可能影响企业扩产与订单获取。

行业数据与市场表现

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金机械指数：2107
• 沪深300指数：3856
• 上证指数：3088
• 深证成指：11006
• 中小板综指：11633

本周行情

• SW机械设备指数：下跌1.27%，排名第15。
• 沪深300指数：下跌1.95%。

年初至今行情

• SW机械设备指数：下跌21.88%，排名第23。
• 沪深300指数：下跌21.95%。

重点数据跟踪

通用机械

• 工业机器人产量：8月产量4.13万台，同比下降1.1%，但环比增长8.06%。
• PMI与新订单情况：PMI、PMI生产、PMI新订单数据表明行业处于磨底阶段，预计年底开始回升。

工程机械

• 挖机销量：8月总销量18076台，与去年同期持平；出口销量同比增长56.7%。
• 专项债发行进度：截至8月底，新增专项债共发行3.47万亿元，完成94.7%。

锂电设备

• 动力电池装机量：8月装机量27.75GWh，同比增长121%。
• 新能源换电重型卡车：销量同比增长322%，换电模式成为重要增长点。

光伏设备

• 光伏新增装机量：前8月新增装机44.47GW，同比增长102%。
• 压延玻璃产量：8月产量141.8万吨，同比增长64.5%。

油服装备

• 全球钻机数量：9月23日北美活跃钻机数量764座，同比增长243座。
• 国际油价波动：布伦特原油均价波动，可能影响油服装备估值。

行业重要动态

核电板块

• 红沿河H501大修：国核运行圆满完成首次承担的红沿河H501大修在役检查工作。
• 三门核电3号机组：钢制安全壳底封头顺利吊装就位。
• “玲龙一号”反应堆：内部0米结构里程碑完成，具备多用途功能。
• 哈萨克斯坦核电站：计划到2032年建成，推动国际核电合作。
• 德国电价影响：延长核电站寿命或推动电价下降。

锂电设备

• 德邦科技上市：登陆科创板，募集资金用于高端电子材料项目。
• 恒创睿能融资：获超亿元B+轮融资，用于电池回收与循环利用。
• 欣旺达项目落定：投资213亿元建设动力电池基地。

光伏设备

• 海目星募资20亿元：用于西部总部及激光智能装备制造基地。
• 帝尔激光转印设备：首台设备出货，进入量产阶段。
• 天合光能扩产：投资60亿元建设15GW高效电池和组件项目。

通用机械

• 欧菲光激光雷达：与多家主机厂进行技术对接，推动产业化。
• 微光医疗融资：完成超亿元D1轮融资，深耕激光医学领域。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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