20180619-上海证券-机械行业周报_防风险为主_继续重点关注工业机器人板块_6页_870kb

机械设备行业周报总结（2018年06月11日-2018年06月15日）

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析工业机器人板块的发展趋势与投资机会。分析师邵锐及研究助理倪瑞超指出，中国工业机器人产业已进入良性和国产化加速发展的新阶段，未来增长潜力较大。

主要观点

• 工业机器人产量持续增长：
  2018年5月工业机器人产量为13,659台，同比增长35.1%；1-5月累计产量为60,071台，同比增长33.7%。预计2018年全年产量将达177,500台，同比增长35%。
  2020年中国机器人销量预计达20万台，复合增长率24%；国产机器人销量预计达10万台，复合增长率38.7%。

• 国产化进程加速：
  工业机器人核心部件（控制器、伺服电机、减速器）中，控制器和伺服电机已实现国产化，具备自供能力。
  减速器目前主要由外资企业供应，但国内企业如苏州绿的、南通振康、秦川机床、力克精密、双环传动、中大力德等正在加快国产替代进程。
  苏州绿的谐波减速器性能已接近日本哈默纳科，2017年出货量同比增长近100%，未来产能有望达到80万台。
  工业机器人本体与核心零部件的国产化形成正向反馈机制，推动产业良性发展。

• 行业投资建议：
  建议关注核心零部件国产化加速的企业、本体快速放量的企业以及在特定细分行业有优势的系统集成商。

关键信息

投资建议列表

行业行情回顾

• 市场表现：
  上周上证综指下跌1.01%，深证成指下跌2.57%，中小板指下跌3.10%，创业板指下跌4.08%，沪深300指数下跌0.69%。
  中万机械行业指数下跌3.62%，表现持续弱于大盘。

• 板块估值：
  上周板块市盈率（历史TTM-整体法）为32.73倍，处于历史中低位水平。

• 个股表现：
  上周个股涨跌分化，部分业绩较差、存在退市风险的股票持续下跌。

重点新闻

1. 京东配送机器人：
   京东在北京市海淀区开启全球首次全场景常态化配送运营，涵盖小区配送、园区配送、快递员接驳等场景，探索智慧配送站的调度运营模式。

2. 平地机销量增长：
   2018年5月平地机销量达494台，同比增长19%。前五月累计销量达2,650台，同比增长39.4%。徐工道路销量占总销量约30%。

3. 推土机销量增长：
   2018年5月推土机销量为676台，同比增长27.8%。前五月累计销量接近3,800台，同比增长36%。山推占据总销量的69.7%。

4. 动力电池装机电量增长：
   2018年5月动力电池装机电量约4.50GWh，同比增长213%。中航锂电首次进入装机电量前十。

风险提示

• 宏观经济下行
• 行业政策变化

投资评级说明

• 股票投资评级：
  增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：
  增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责条款

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