【行业报告】2017新能源汽车行业产业链之锂钴资源篇：资源紧张，价格强势（20页）_769kb

行业深度报告总结：锂、钴资源供需与投资分析

核心内容

本报告聚焦锂和钴资源的供需情况，分析其在新能源汽车及消费电子等领域的应用前景，并对相关投资标的进行推荐。

主要观点

• 锂资源需求增长：2017年全球锂资源需求预计为22万吨，同比增长约9%。新能源汽车是主要增长动力，预计2017年锂资源在该领域消费约4.5万吨，同比增长44%。预计到2020年，新能源汽车领域锂需求将达到约13万吨，年均复合增长率约为42%。
• 钴资源需求增长：2017年全球钴资源需求预计为10万吨，同比增长约7.5%。新能源汽车领域消费约7000吨，同比增长53.8%。预计到2020年，新能源汽车领域钴需求将达到约2.3万吨，年均复合增长率约为49%。
• 供需平衡：2017-2018年锂资源处于紧平衡状态，价格维持强势。2018年钴供应缺口扩大，价格有望创新高。
• 投资建议：推荐赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、洛阳钼业、华友钴业等企业。

关键信息

新能源汽车对锂、钴资源需求

• 锂需求：2017年全球新能源汽车锂资源消费（折合碳酸锂LCE）预计为4.5万吨，同比增长44%。其中，中国新能源汽车需求约2.5万吨，同比增长46%；海外新能源汽车需求约2万吨，同比增长41%。
• 钴需求：2017年全球新能源汽车钴资源消费预计为7000吨，同比增长54%。其中，中国新能源汽车需求约2500吨，同比增长83%；海外新能源汽车需求约4500吨，同比增长41%。

供给情况

• 锂供给：2017年锂资源供给增量主要来自澳大利亚的Mt Marion矿与Mt Cattlin矿，合计供给接近22万吨，较2016年增长约3万吨。中国矿石、盐湖产量未明显增加，海外新兴矿业公司产能释放概率较低。
• 钴供给：2017年全球钴矿供给约13万吨，同比增长6.9%。精炼钴供给约10万吨。由于钴矿多为铜镍伴生矿，受铜镍价格低迷影响，主要在产矿山无扩产计划，供给较为刚性。

未来展望

• 锂需求增长：2017-2020年全球锂资源需求预计分别为22万吨、24.6万吨、28.5万吨、31.9万吨，年均复合增长率约13.2%。
• 钴需求增长：2017-2020年全球钴资源需求预计分别为9.85万吨、10.71万吨、11.82万吨、12.79万吨，年均复合增长率约9.1%。

投资标的建议

风险提示

• 下游新能源汽车需求不及预期
• 资源释放超预期

图表目录概览

• 图表1：全球锂资源需求表
• 图表2：全球钴资源需求表
• 图表3：国内新能源汽车产业政策梳理
• 图表4：国内新能源汽车产量快速增长
• 图表5：2014-2020年国内新能源汽车产量及预测
• 图表6：2016年全球各主要国家新能源汽车销量情况
• 图表7：2015-2020年全球节能与新能源汽车销量及预测
• 图表8：2012-2020年特斯拉销量及预测
• 图表9：2015-2020年全球新能源汽车领域对锂资源消费情况
• 图表10：2015-2020年全球新能源汽车领域对钴资源消费情况
• 图表11：2012-2020年消费电子领域锂资源消费情况及预测
• 图表12：2014-2020年消费电子领域钴资源消费情况及预测
• 图表13：2014-2020年消费电子领域锂资源消费情况及预测
• 图表14：2014-2020年笔记本与平板电脑领域钴资源消费情况及预测
• 图表15：2014-2020年智能手机领域钴资源消费情况及预测
• 图表16：2014-2020年消费电子领域钴资源消费情况及预测
• 图表17：2015-2020年全球盐湖矿山供给情况及预测
• 图表18：全球主要在产钴矿山供给较为刚性
• 图表19：全球钴矿以及精炼钴产量及预测
• 图表20：全球锂资源供需平衡表
• 图表21：全球钴资源供需平衡表

重要数据与趋势

• 新能源汽车增长：2017年全球新能源汽车销量预计为135万辆，其中中国新能源汽车销量约77万辆，海外约58万辆。预计2020年全球新能源汽车销量将达383万辆，中国占183万辆，海外占200万辆。
• 消费电子领域：智能手机是主要增长点，2017年智能手机对锂资源消费约1.4万吨，同比增长4.5%。笔记本及平板电脑对锂资源消费稳中有降，2017年约15.3万吨，同比增长-2.1%。
• 钴资源消费：2017年全球钴资源消费预计为10万吨，其中智能手机领域贡献约2.1万吨，笔记本及平板电脑领域贡献约1.8万吨。

结论

锂和钴资源需求持续增长，尤其是新能源汽车领域，未来几年供需紧张，价格有望维持强势。投资建议聚焦于具备资源优势和增长潜力的企业，同时需关注政策变化和市场需求波动带来的风险。