20220913-华鑫证券-能源金属行业周报_供应紧张_锂盐价格持续上涨_12页_769kb

供应紧张，锂盐价格持续上涨总结

核心内容

锂盐行业在近期面临供需紧张局面，价格持续上涨。主要原因是锂矿资源短缺、运输受限及下游新能源汽车市场需求旺盛，推动锂盐价格保持高位。同时，四川锂企限电结束逐步恢复生产，但整体供应仍显不足，市场保持紧俏。行业整体表现优于大盘，分析师对锂行业维持“推荐”投资评级。

主要观点

• 锂盐价格持续上涨：国内工业级碳酸锂均价48.3万元/吨，环比上涨1.47%；电池级碳酸锂均价50.31万元/吨，环比上涨1.82%；电池级氢氧化锂均价49.09万元/吨，与上周持平。
• 供需格局偏紧：虽然四川锂企恢复生产，但市场缺矿现象难以缓解，供应依旧紧张。
• 下游需求强劲：新能源汽车和动力电池产量持续增长，显示行业需求向好。
• 行业评级为“推荐”：由于供需偏紧、价格保持强势及库存低位，分析师对锂行业维持“推荐”评级。

关键信息

1. 市场表现

• 行业相对表现：
  • 能源金属（申万）：1M -10.5%，3M +2.2%，12M -23.9%
  • 沪深300：1M -3.2%，3M -1.6%，12M -16.9%
• 本周锂板块涨幅前五：
  • 中矿资源（+17.67%）
  • 融捷股份（+9.46%）
  • 紫金矿业（+7.86%）
  • 藏格矿业（+7.31%）
  • 西部矿业（+6.72%）

2. 行业供给数据

• 锂精矿价格：周内价格为6400美元/吨，与上周持平。
• 锂盐成本与利润：
  • 行业平均成本为31.11万元/吨，环比上升4.61万元/吨。
  • 行业平均利润为18.61万元/吨，环比上升0.61万元/吨。
• 国内锂盐产量：
  • 8月国内碳酸锂产量为3.34万吨，同比增长52.28%，环比下降3.55%。
  • 1-8月累计产量为20.61万吨，同比增长32.89%。
• 进口情况：
  • 7月进口量为9369吨，同比上涨108.39%，环比下降67%。
  • 1-7月从智利进口碳酸锂合计7.31万吨，同比增速93.6%；从阿根廷进口0.67万吨，同比-23.6%。

3. 下游需求数据

• 新能源汽车产量：
  • 1-7月国内产量为327万辆，同比增长118.26%。
  • 7月产量为61.65万辆，同比增长117.39%，环比增长4.51%。
• 动力电池产量：
  • 1-8月国内动力电池产量为303.76GWh，同比增长172.36%。
  • 8月产量为50.08GWh，同比增长157.08%，环比增长6.01%。
• 正极材料产量：
  • 1-8月磷酸铁锂产量为52.13万吨，同比增长122.08%。
  • 1-8月三元材料产量为42.29万吨，同比增长31.76%。

4. 行业评级及投资策略

• 行业评级：推荐。
• 投资策略：
  • 鉴于供需偏紧、价格强势及库存低位，锂盐行业前景看好。
  • 建议关注具备锂矿资源和锂盐产能的龙头企业。

5. 重点推荐个股

• 买入评级：
  • 中矿资源（002738）：锂盐锂矿产能齐发力，锂界新星快速成长。
  • 盛新锂能（002240）：坐拥业隆沟锂矿，加大布局海外矿产。
  • 盐湖股份（000792）：自主开发吸附提锂技术，钾肥锂盐共促企业成长。
  • 科达制造（600499）：具备锂盐资源，盈利预期良好。
  • 融捷股份（002192）：把控国内锂矿资源，锂盐锂矿齐发力。
• 建议关注：
  • 赣锋锂业（002460）
  • 天齐锂业（002466）
  • 永兴材料（002756）
  • 川能动力（000155）
  • 雅化集团（002497）

6. 风险提示

• 西澳锂矿及南美盐湖复产投产进度超预期；
• 锂电需求增长不及预期；
• 推荐上市公司业绩不及预期；
• 大盘系统性风险。

结论

锂盐行业因供需紧张及下游需求增长而保持价格强势，分析师对行业维持“推荐”投资评级。重点推荐中矿资源、盛新锂能、盐湖股份、科达制造和融捷股份等具备资源和产能优势的企业。同时，需关注西澳锂矿及南美盐湖的复产进度、锂电需求变化及大盘风险等因素。