20250629-华泰期货-化工周报_国内外负荷回升_EG表现偏弱_9页_2mb

核心观点总结

国内外负荷整体回升，但乙二醇（EG）价格表现偏弱。供应端，中国大陆乙二醇开工负荷下降，但合成气制板块恢复良好，预计7月负荷回升；海外装置重启，预计8月后进口增加。需求端，江浙和聚酯行业负荷表现坚挺但库存增加，消费进入淡季，7月有检修计划可能影响需求。

市场分析总结

价格价差：乙二醇价格重心高位回落，受中东地缘风险溢价回落和原油下跌影响。当前华东现货基差为09合约升水65元/吨。

供应：中国大陆乙二醇整体开工负荷67.27%（环比下降），合成气制法负荷71.49%（环比上升）。预计7月国内供应回升，8月海外供应宽松，进口可能增加。

需求：江浙织机负荷66.0%（环比+1.0%），聚酯负荷91.40%（环比-0.6%）。需求疲软但聚酯表现相对稳定，短期长丝负荷预计维持；7月检修计划可能减少需求。

库存：华东主港库存50.6万吨（环比下降3.1万吨），计划到港少库存下降；外轮到货预计7月初集中。

策略：单边市场中性，短期供增需减导致偏弱，但下方空间有限。

风险：原油和煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期可能影响市场。