20140217-兴业证券-房地产_新增居民中长期贷款近年峰值_但调研显示实体按揭贷仍趋紧_19页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

• 时间范围：2014年2月10日至2014年2月16日（第7周）
• 分析师：刘建刚（S0190511030007）
• 研究助理：李襲（liyansh@xyzq.com.cn）

主要观点

• 新增居民中长期贷款：1月新增居民中长期贷款3121亿元，创2010年2月以来新高，占新增贷款比例达23.6%。然而，实际调研显示按揭贷并未明显改善，部分城市贷款额度紧张，利率折扣减少，导致二手房和一手房成交萎缩。
• 成交数据与春节假期影响：春节假期低基数效应使统计重点城市新房成交环比大幅上升，但多数城市成交较节前一周下降，整体下降41%。二手房成交环比和同比均大幅上升，但绝对成交仍处于历史较低水平。
• 板块表现：地产板块跑输沪深300指数0.79个百分点，PE-TTM为10.41倍，仍处于较低水平。流动性仍是压制估值的重要因素，地产基本面或将进入“量缩价跌”阶段，板块难有趋势性上涨。
• 个股建议：建议关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、阳光城、华发股份和格力地产等具备转型概念的个股。

关键信息

新房成交情况

• 全国：29个城市平均销售面积为9.8万平米，环比上升183%，同比上升293%，但整体成交较春节前一周下降41%。
• 区域分析：
  • 长三角：新房成交环比上升401%，同比上升395%，但多数城市成交较节前一周下降。
  • 珠三角：新房成交环比上升1456%，同比上升1576%，但深圳成交下降21%。
  • 环渤海：新房成交环比上升323%，同比上升493%，但北京成交下降71%。
  • 中西部：新房成交环比上升178%，同比上升288%。
  • 三、四线城市：新房成交环比上升164%，同比上升226%，但多数城市成交下降。

二手房成交情况

• 全国：统计的四个城市二手房成交环比和同比均大幅上升，但绝对成交处于历史较低水平。
• 重点城市：
  • 北京：环比上升165%，同比上升39%，但较节前一周下降44%。
  • 天津：环比上升439%，同比上升453%，但较节前一周下降44%。
  • 杭州：环比上升527%，同比上升348%，但较节前一周下降42%。
  • 深圳：环比上升48%，同比上升710%，但较节前一周下降49%。

土地市场情况

• 全国：27个重点城市推出住宅土地49宗，成交31宗，溢价率为31%。
• 热点城市：上海、北京住宅土地溢价率分别为48%和49%，福州为32%，其他城市多为底价成交。
• 库存变化：多数城市库存下降，一线城市除上海外均下降，整体库存下降0.3%。

板块市场表现

• 地产板块：申万地产指数上升3.69%，沪深300指数上升4.48%，地产板块跑输大盘。
• 个股表现：部分个股涨幅居前，如津滨发展、莱茵置业、中茵股份等，但多数个股表现平平或下跌，如阳光城、万好万家、正和股份等。

风险提示

1. 调控政策严厉程度高于市场预期。
2. 成交扩大可能带来的市场风险。

投资建议

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 个股建议：关注万科A、保利地产、招商地产、金地集团、阳光城、华发股份和格力地产。

数据来源

• 中国指数研究院
• wind资讯
• 兴业证券研究所

图表说明

• 图1：各城市本周新房成交情况概览
• 图2：部分城市本周二手房成交情况
• 图3：住宅土地推出宗数与成交宗数
• 图4：土地成交楼面均价与平均溢价率
• 图5：推出土地数与流拍率
• 图6：地产板块表现
• 图7：主要公司表现
• 图8：上海市一手住宅周成交情况
• 图9：上海市一手住宅近四周平均供求比
• 图10：杭州市一手商品房周成交情况
• 图11：杭州市二手商品房周成交情况
• 图12：苏州市一手住宅周成交情况
• 图13：南京市一手住宅周成交面积
• 图14：宁波市一手房周成交情况
• 图15：深圳市一手房周成交情况
• 图16：深圳市二手房周成交情况
• 图17：广州市一手住宅周成交面积
• 图18：东莞市一手住宅周成交面积
• 图19：北京市一手住宅周成交面积
• 图20：北京市二手住宅成交面积
• 图21：天津市一手住宅周成交面积
• 图22：天津市二手住宅周成交情况
• 图23：青岛市一手住宅周成交面积
• 图24：济南市一手住宅周成交情况
• 图25：武汉市一手住宅周成交面积
• 图26：合肥市一手住宅周成交面积
• 图27：长沙市一手住宅周成交面积
• 图28：重庆市一手房周成交面积
• 图29：成都市一手住宅周成交面积
• 图30：贵阳市一手住宅周成交面积
• 图31：福州市一手住宅周成交面积
• 图32：厦门市一手住宅周成交情况
• 图33：哈尔滨市一手房周成交面积
• 图34：昆明市一手住宅周成交面积

机构联系方式

• 上海地区销售经理：
  • 邓亚萍：021-38565916 / dengyp@xyzq.com.cn
  • 盛英君：021-38565938 / shengyj@xyzq.com.cn
  • 王政：021-38565966 / wangz@xyq.com.cn
• 北京地区销售经理：
  • 朱圣诞：010-66290197 / zhusd@xyzq.com.cn
  • 肖霞：010-66290195 / xiaoxia@xyzq.com.cn
  • 吴磊：010-66290190 / wulei@xyzq.com.cn
• 深圳地区销售经理：
  • 朱元彧：0755-82796036 / zhuyy@xyzq.com.cn
  • 杨剑：0755-82797217 / yangjian@xyzq.com.cn
  • 李昇：0755-82790526 / lisheng@xyzq.com.cn
  • 邵景丽：0755-82790526 / shaojingli@xyzq.com.cn

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