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房地产行业总结（2025年12月25日）

核心内容

2025年12月25日，房地产市场在权益市场整体上涨的背景下表现稳健，申万房地产指数上涨0.77%。当日，武汉和成都分别进行了土拍活动，成为市场关注的焦点。此外，全国范围内老旧小区改造工作也取得显著进展，提前完成年度计划目标。

主要观点

• 市场走势：整体市场呈现上涨趋势，房地产板块表现优于大盘，部分个股涨幅显著。
• 土拍动态：
  • 武汉：本年度最后一场土拍成功举行，共成交8宗经营性用地，总金额达143.5亿元，为2025年单场最高成交额。其中，武汉城建与瑞安房地产联合体以31.5亿元拿下武昌湾C包宅地，楼面价达1.86万元/㎡，同时包揽D包和E包，总成交额达129亿元。
  • 成都：双流区一次性挂牌4宗纯住宅用地，总面积10.92万㎡，规划建面20.97万㎡，总起始价19.77亿元，均以底价成交，溢价率为0%。
• 政策支持：全国范围内老旧小区改造工作进展迅速，2025年1-11月已开工改造2.58万个，完成率103%，超过年度目标。
• 公司动态：京投发展发布2025年度第二期中期票据发行文件，计划募集4.4亿元用于住宅项目建设，由北京市基础设施投资有限公司提供担保。

关键信息

土地成交情况

个股表现

涨幅前五名

1. 首开股份：+10.04%
2. 华联控股：+5.34%
3. 张江高科：+4.81%
4. 新华联：+4.74%
5. 京基智农：+4.65%

跌幅前五名

1. 海南高速：-3.81%
2. 海南机场：-2.76%
3. 三湘印象：-2.48%
4. 格力地产：-1.98%
5. 世联行：-1.97%

政策与市场动态

• 1-11月全国老旧小区改造开工数为2.58万个，完成率103%，多个省份提前完成年度目标。
• 北京市优化调整住房限购政策，相关研究报告于2025年12月24日发布。
• 成都市双流区土地供应集中，且地块多位于地铁沿线，配套成熟，被视为年内最大规模宅地批量出让。

风险提示

• 房地产行业整体下行风险
• 个别房企信用风险
• 房地产政策落地进度不及预期

投资评级说明

行业评级

公司评级

分析师信息

• 徐超
  电话：18311057693
  E-MAIL: xuchao@tpyzq.com
  分析师登记编号：S1190521050001

• 戴梓涵
  电话：18217681683
  E-MAIL: daizh@tpyzq.com
  分析师登记编号：S1190524110003

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