20221123-中诚信国际-AMC行业_AMC参与房地产风险处置有利于促进房地产市场恢复平稳_亦对其风险处置能力及不良资产消化能力提出挑战_7页_683kb

AMC参与房地产风险处置总结

核心内容

2022年以来，随着房地产行业风险加速释放，监管机构对资产管理公司（AMC）参与房地产风险处置的支持力度持续加大。央行与银保监会发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（以下简称《通知》）明确鼓励金融AMC与地方AMC共同参与房地产企业风险化解，推动资产处置效率提升，并支持金融AMC发行房地产项目并购主题金融债券。这标志着AMC在房地产风险处置中的角色日益重要。

主要观点

• 监管支持：《通知》延续了鼓励AMC参与房地产风险处置的政策导向，首次提及地方AMC，强调其属地化优势，有助于提高地方不良资产处置效率。
• AMC参与方式多样化：金融AMC与地方AMC均在房地产不良资产处置方面有所行动，主要方式包括设立并购基金、联合地方国资平台、与房企签订重组协议、注入增量资金等。
• 政策职能与商业价值并重：多数AMC仍以商业价值为导向，但在“保交付”压力较大的区域，需承担一定的政策职能，预计会得到政府支持。
• 不良资产规模庞大：房地产行业不良贷款率、信托违约规模及债券违约情况均显示，当前房地产领域积累了大量不良资产，AMC的参与对市场稳定具有重要意义。
• 挑战与机遇并存：虽然AMC在风险化解中发挥重要作用，但其面临处置能力、资产消化能力及市场复苏不确定性等挑战。

关键信息

政策背景

• 2022年1月：金融监管部门召开会议，研究AMC参与风险房企资产处置、项目并购及金融中介服务。
• 2022年4月：央行等发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，强调AMC在房地产企业纾困中的作用。
• 2022年7月：政治局会议提出“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”，推动地方AMC设立纾困基金。
• 2022年9月：央行第三季度货币政策执行报告提出“推动保交楼专项借款加快落地使用”，为AMC提供融资支持。

AMC参与案例

房地产不良资产现状

• 银行不良贷款：23家上市银行中，仅5家房地产不良贷款率下降，14家超过2%，显著高于商业银行平均水平（1.67%）。
• 房地产信托违约：2021年全年违约规模达917.11亿元，2022年7月违约金额已达到578.46亿元。
• 房企债券违约：2021年以来境内债券违约及展期规模接近1,500亿元，占同期市场违约规模的约46%。
• 问题项目规模：截至2021年末，24个重点城市尚未交付的问题项目总建面约2,468万平方米，占当年商品住宅成交总面积的10%。

结论

AMC参与房地产风险处置是防范化解金融风险、维护市场稳定的重要举措，同时为AMC提供了不良资产经营的业务机会。然而，房地产风险的最终化解依赖于市场的实质恢复，AMC需提升自身专业能力与处置效率，以应对复杂的债权债务关系及不良资产消化难题。