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思摩爾國際控股有限公司 2024 年度報告總結

公司基本信息

• 公司名稱：思摩爾國際控股有限公司
• 註冊地點：開曼群島
• 股票簡稱：思摩爾國際
• 股票代碼：6969
• 公司網站：www.smooreholdings.com
• 聯席公司秘書：王貴升先生、鄭彩霞女士
• 授權代表：王貴升先生、鄭彩霞女士
• 註冊辦事處：Conyers Trust Company (Cayman) Limited
• 香港主要營業地址：香港九龍鴻圖道83號東瀛遊廣場28樓B室
• 中國總辦事處：廣東省深圳市寶安區東財工業區16號

財務摘要

收益與盈利表現

• 2024年總收益：人民幣11,798,662千元，較2023年增長約5.3%
• 2024年毛利：人民幣4,411,969千元，較2023年增長約1.6%
• 2024年毛利率：37.4%，較2023年下降約1.0%
• 2024年年內溢利：人民幣1,303,255千元，較2023年下降約9.5%
• 2024年年內全面綜合收益總額：人民幣1,416,913千元，較2023年下降約9.5%
• 2024年現金及現金等價物：人民幣5,170,700千元，較2023年下降約3.0%

主要財務比率

• 毛利率：從52.9%（2020）至37.4%（2024）
• 淨利潤率：從23.9%（2020）至11.0%（2024）
• 資產負債比率：從16.1%（2020）至20.8%（2024）
• 流動比率：從590.0%（2020）至320.3%（2024）
• 貿易應收款項及應收票據周轉天數：從52.4天（2020）至61.5天（2024）
• 存貨周轉天數：從38.2天（2020）至41.8天（2024）
• 貿易應付款項及應付票據周轉天數：從44.2天（2020）至65.2天（2024）

业务回顾

2024年，思摩爾國際在核心業務「電子霧化」及新業務「加熱不燃燒」、「霧化醫療」、「霾化美容」等方面取得穩健發展。

• 電子霾化業務：受益於全球對不合規產品的監管加強，消費者對合規產品需求增加，本集團持續深化本地化運營、強化渠道佈局，推出爆品，實現健康增長。
• 加熱不燃燒業務：憑藉多年研發積累，支持戰略客戶推出新品，獲得市場認可與消費者正面反饋，產品體驗和口感優於市場主流產品。
• 特殊用途霾化產品組件業務：持續優化商業合作模式，提升效率，加強國際市場本地化佈局。
• 霾化醫療業務：在美國設有全資子公司，推動藥械結合產品開發與生產佈局，自研項目及合作項目均取得階段性突破。
• 霾化美容業務：推出「岚至」品牌產品，採用TPS霾化無創透皮技術，提升護膚效率，並於下半年推出面向美容院的專業產品。

董事會及管理層策略

• 董事會成員：包括執行董事陳志平、熊少明、王貴升、王鑫；非執行董事江敏；獨立非執行董事鐘山、閤小穎、王高。
• 專門委員會：審核委員會、提名委員會、薪酬委員會、環境、社會及管治委員會。
• 管理層重點：
  • 加強市場洞察，提升研發效率，推動技術與產品創新。
  • 以「霾化科技」為核心，持續深耕各業務板塊。
  • 推動組織下沉與前移，提升決策效率，加快市場響應速度。
  • 2025年是第二條業務增長曲線落地的關鍵年，將加大研發投入，支持更多技術與產品的商業化。

財務與經營分析

收入結構

• 自有品牌業務收入：人民幣2,475,033千元，佔總收入的21.0%，較去年增長34.0%。
• 面向企業客戶業務收入：人民幣9,323,629千元，佔總收入的79.0%，較去年下降0.3%。
• 收入主要來源：
  • 歐洲及其他國家和地區：人民幣5,512,071千元（佔總收入46.7%）。
  • 中國香港：人民幣3,876,049千元（佔總收入32.8%）。
  • 美國：人民幣1,399,337千元（佔總收入11.9%）。
  • 中國內地：人民幣1,011,205千元（佔總收入8.6%）。

成本與開支

• 收益成本：人民幣7,386,693千元，佔收入的62.6%，較去年增長7.6%。
• 分銷及銷售開支：人民幣919,552千元，佔收入的7.8%，較去年增長74.7%。
• 行政開支：人民幣914,109千元，佔收入的7.7%，較去年增長5.4%。
• 研發開支：人民幣1,572,313千元，佔收入的13.3%，較去年增長6.0%。
• 其他收入與開支：人民幣721,775千元，較去年增長17.8%。
• 其他利得與損失：人民幣-14,584千元，較去年下降85.9%。
• 融資成本：人民幣37,863千元，較去年增長39.2%。
• 所得稅開支：人民幣351,788千元，較去年增長20.7%。

市場與法規環境

美國

• PMTA政策：FDA加強對不合規產品的執法，對2020年9月9日前提交的PMTA采取行動，對非煙草及非薄荷醇味產品發出MDO。部分MDO被上訴法院撤銷，部分案件仍在審理中。
• 市場表現：美國市場收入為人民幣1,399,337千元，佔總收入的11.9%，較去年增長15.5%。

欧盟

• 口味限制：芬蘭、愛沙尼亞、匈牙利等九個國家已實施口味限制，僅允許煙草或薄荷醇味產品。
• 一次性電子煙禁令：比利時、法國等國家開始禁止銷售一次性電子煙，推動市場向可重複使用設備轉移。
• 包裝與標籤：西班牙等國加強對電子煙包裝與標籤的監管。
• 稅收：法國等16個歐盟國家建議將電子煙納入煙草稅收。

中国内地

• 政策更新：2024年修訂了多項電子煙產業監管規則，加強交易管理與技術審評。
• 市場表現：中國內地市場收入為人民幣1,011,205千元，佔總收入的8.6%，較去年增長12.9%。

中国香港

• 政策：2024年6月建議禁止以任何形式管有另類吸煙產品，但允許轉運。
• 市場表現：中國香港市場收入為人民幣3,876,049千元，佔總收入的32.8%，其中77.7%為轉運至美國的收入。

研發與技術

• 研發重點：電子霾化、加熱不燃燒、霾化醫療及霾化美容。
• 研發投入：人民幣1,572,313千元，較去年增長6.0%，其中霾化醫療及加熱不燃燒業務增長顯著。
• 研發成果：
  • 推出FEELM TURBO及BLAST解決方案，提升口感與效率。
  • 自有品牌VAPORESSO推出XROS4、XROS4 Mini、GEN MAX、GEN SE等新產品。
  • 霾化美容業務推出「岚至」品牌及相關產品，實現高效、無創護膚體驗。

未来展望与策略

• 2025年目標：

  • 持續加強自有品牌業務，提升市場份額。
  • 推動第二條增長曲線（加熱不燃燒業務）落地，拓展更多市場。
  • 加大霾化醫療與霾化美容業務投入，提升技術與產品的市場競爭力。
  • 進一步優化組織架構，提升決策效率與市場反應速度。
  • 加強全球市場本地化佈局與品牌推廣，實現業務的健康增長。

• 行業前景：

  • 電子霾化市場預計到2029年規模達914.2億美元，複合增長率約7.4%。
  • 加熱不燃燒市場預計到2029年規模達668.6億美元，複合增長率約10.1%。
  • 特殊用途霾化產品市場預計到2029年規模達34.4億美元，複合增長率約17.2%。

結語

思摩爾國際控股有限公司持續深化霾化科技研發與創新，積極應對全球監管趨勢，優化產品與業務結構，以科學技術為核心推動業務增長。2025年將是第二條增長曲線落地的關鍵一年，公司將繼續加強研發投入、市場洞察及品牌推廣，以實現更可持續的發展與價值創造。