20240129-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃冬储区域分化_纯碱下游备货接近尾声_10页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场呈现分化走势。玻璃市场因下游节前备货及宏观政策刺激，期价回升，但供给高压背景下，后市仍面临不确定性。纯碱市场则因补库接近尾声、供给扰动减弱，期价回落，建议空单持有。整体市场处于震荡格局，投资操作需谨慎。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：下游节前补库推动现货价格上涨，宏观政策刺激期价回升。
• 供应情况：全国浮法玻璃周度产量保持高位，近期仍有点火计划，供给压力持续。
• 需求情况：
  • 沙河地区需求强劲，厂家库存低，未出台保价让利政策，贸易商补库积极性尚可。
  • 华东、华南地区有批量让利政策，贸易商适量补库。
  • 华中地区保价时间延长，个别企业按量优惠，补库需求平稳。
• 后市展望：由于供给高位运行且明年需求复苏不明确，期价或维持宽幅震荡，不建议追多。

纯碱市场

• 行情回顾：补库接近尾声，新单成交回落，供给端影响减弱，期价回落。
• 供应情况：上周产量环比减少2.01万吨，主要因德邦减量、河南骏化降负、南方碱业环保限产等，近期供给扰动减弱，进口到港预期推动供给小幅回升。
• 需求情况：
  • 下游原料库存增加，补库接近尾声。
  • 光伏玻璃有冷修计划，浮法玻璃仍有点火计划，重碱刚需平稳。
  • 轻碱下游将陆续放假，补库需求走弱。
• 后市展望：供给压力仍存，建议空单继续持有。

关键信息

价格走势

区域分化

• 玻璃：
  • 沙河玻璃：1860元/重量箱，周涨2.20%。
  • 华中玻璃：2010元/重量箱，周涨0%。
  • 山东玻璃：2090元/重量箱，周涨0.50%。
  • 华东玻璃：2110元/重量箱，周跌1.86%。
  • 华南玻璃：2480元/重量箱，周涨0%。
• 纯碱：
  • 华北重碱：2400元/吨，周涨2.13%。
  • 华中重碱：2375元/吨，周涨0%。
  • 华东重碱：2400元/吨，周涨1.05%。
  • 华南重碱：2500元/吨，周涨0%。
  • 华北轻碱：2375元/吨，周涨1.06%。

库存与成本

• 玻璃库存：全国浮法玻璃周度产量稳定，但区域库存差异明显，沙河地区库存较低，其他地区库存相对平稳。
• 纯碱库存：企业库存季节性下降，轻碱库存压力较大，重碱库存相对稳定。
• 成本与毛利：
  • 浮法玻璃成本受动力煤与管道气影响，毛利水平有所波动。
  • 氨碱与联碱成本结构稳定，毛利变化不大。

操作评级

市场展望

• 玻璃：短期现货涨价与宏观刺激支撑期价，但供给高压与需求不明朗限制上涨空间，预计期价宽幅震荡。
• 纯碱：补库接近尾声，供给扰动减弱，期价承压回落，建议空单持有。

图表说明

• 基差与仓单：玻璃与纯碱基差图显示市场供需关系，玻璃仓单与纯碱仓单数据反映市场持仓变化。
• 现货价格与区域价差：玻璃与纯碱现货价格季节性图及区域价差图显示区域市场差异。
• 成本与毛利：成本与毛利图显示行业利润水平及成本结构。
• 库存：玻璃与纯碱库存季节性图及区域库存图反映市场供需变化。
• 供应情况：纯碱开工与检修损失量图显示供给端变化。
• 光伏玻璃市场：光伏玻璃价格图反映光伏行业对纯碱的需求变化。
• 房地产数据：商品房成交面积与存销比图反映下游房地产需求趋势。

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