20181216-东吴证券-计算机应用行业_政策推动逆周期成长的子行业有哪些_17页_1mb

政策推动逆周期成长的子行业总结

核心内容概述

本文档分析了计算机行业中受政策推动、技术升级及市场趋势影响较大的子行业，并对相关投资策略、行业动态及上市公司动态进行了梳理。重点提及了网络安全、医疗信息、证券IT、军工信息、云计算等子行业在政策推动下的增长潜力，同时对市场表现、行业风险以及相关公司的投资价值进行了评估。

主要观点与关键信息

1. 行业走势回顾

• 上周计算机行业（中信）指数下跌 2.77%，沪深300指数下跌 0.49%，创业板指数下跌 2.28%。
• 行业整体处于新技术研发投入期，毛利率和净利率有所下降，但部分子行业仍保持较高增长。

2. 行业策略分析

政策推动逆周期成长的子行业

• 网络安全：等保2.0政策即将出台，合规性采购需求上升，推动行业景气度提升。重点关注攻防类公司如启明星辰、卫士通、深信服、绿盟科技，以及监管类公司如美亚柏科、中新赛克、太极股份。
• 医疗信息：卫健委发布电子病历系统应用水平分级评价管理办法，推动医疗信息化建设。建议关注卫宁健康、思创医惠、创业软件、东华软件等。
• 证券IT：科创板政策推动证券IT系统升级，带来增量需求。重点推荐恒生电子、赢时胜，关注金证股份、顶点软件。
• 军工信息：受政策支持，关注中国海防、卫士通、航天发展等。
• 自主可控：与国家安全密切相关，建议关注卫士通、中国长城、太极股份、中国软件、华东电脑。
• 云计算：技术升级平滑经济周期，建议关注用友网络、卫宁健康、恒生电子、广联达。
• 超跌股：关注汉得信息、赢时胜、绿盟科技、万达信息、美亚柏科等。

中长期重点推荐

• 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信。
• 网络安全：卫士通、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科。
• 金融科技：赢时胜、恒生电子。
• 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件。
• 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件。
• 军工信息：中国海防、星网宇达。
• 医疗信息：卫宁健康。
• 其他关注：东方财富等。

3. 行业动态

人工智能

• 欧盟发布人工智能行动计划，计划到2020年投入200亿欧元，推动AI发展。
• 中国AI领域融资规模持续增长，2018年上半年达317亿美元，占全球融资的四分之三以上。
• 松禾资本认为，AI将推动产业效率提升，具备整体解决方案的企业更具竞争力。

金融科技

• 北京金融科技与专业服务创新示范区启动，重点布局金融监管科技。
• 中国人民银行副行长潘功胜指出，金融科技需接受更严格的监管，面临文化、风险管理、依赖性和责任认定等挑战。
• 建议关注具有合规能力的金融科技公司。

企业SaaS

• 腾讯与谷歌探索云计算合作，推动技术与市场融合。
• 呼和浩特推动大数据、云计算等项目，助力区域发展。
• 多家上市公司推进并购重组、股权交易及业务合作，如思创医惠、神思电子、辰安科技等。

风险提示

• 自主可控、网络安全政策推进不及预期。
• 受贸易战影响，行业存在不确定性。

附：部分重点公司动态

• 启明星辰：三季报超预期，重点推荐。
• 卫士通：受政策影响较大，重点关注。
• 思创医惠：非公开发行股票获受理，关注其未来发展。
• 神思电子：获得专利证书，技术应用广泛。
• 万达信息：计划回购股份，用于激励计划或减少注册资本。
• 汉得信息：受市场调整影响，关注其超跌机会。

总结

计算机行业在政策推动和技术升级下，部分子行业具备逆周期成长潜力。网络安全因等保2.0政策而迎来景气度提升，医疗信息因电子病历分级评价政策而保持高景气度，证券IT因科创板政策而受益。此外，云计算、军工信息、自主可控等子行业也值得关注。在投资策略上，建议优先考虑政策驱动性强、刚性需求高的子行业，同时关注技术升级带来的长期增长机会。