20181216-联讯证券-_联讯策略周报_中央经济工作会议前瞻_哪些政策市场最关注__9页_827kb

报告摘要

2018年12月16日发布的《联讯策略周报》前瞻分析了即将召开的中央经济工作会议可能带来的政策影响。报告指出，会议将聚焦于稳增长、减税降费、房地产政策松绑、基建补短板、资本市场健康发展及对外开放等六大方向。同时，报告也分析了当前经济形势和市场表现，认为投资者需保持耐心，以左侧防御策略为主。

财政政策：侧重减税降费
- 积极财政政策基调不变，但更注重收入端的减税降费。
- 预计增值税税率将下调，如16%降至14%，10%降至6%。
- 社保费率也可能下降，建立长期减税降费机制。
货币政策：转向宽松
- 货币政策将强调货币信贷和社会融资规模的合理充裕。
- 可能引导贷款利率下行，为降息打开窗口。
- 预计2019年央行将降息两次，共50个基点。
房地产政策：适当松绑
- 房地产政策可能从“控”转向“灵活”和“因地制宜”。
- 一二线城市限购限贷可能适当放松，三四线城市增加供给以补库存。
供给侧改革：强调基建补短板
- 供给侧改革将淡化“三去”，转为强调“补短板”。
- 基建投资预计在2019年回升至10%左右。
资本市场健康发展：重点任务之一
- 资本市场健康发展将被重点提及，包括科创板推出、资本开放、引导保险和养老资金入市等。
对外开放：具体方向落实
- 对外开放内容更加具体，包括激发进口潜力、放宽市场准入、营造国际一流营商环境、打造对外开放新高地（如海南自贸港）、推动多边和双边合作。

11月经济全面下行
- 工业增加值同比增长5.4%，创历史新低。
- 水泥产量同比增速大幅下降，显示建筑业低迷。
- 发电量同比增速放缓至3.6%。
- 消费数据不及预期，汽车和可选消费拖累增长。
- 投资小幅回升，但整体增速仍偏低。
中美经贸关系缓和
- 自G20峰会后，中美关系有所改善，中国恢复进口美国大豆并下调对美汽车关税。
- 中美贸易谈判可能继续推进，达成更广泛协议。

股票投资评级：基于报告发布日后的12个月内股价相对沪深300的涨幅。
- 买入：涨幅 > 10%
- 增持：涨幅 5%~10%
- 持有：涨幅 -5%~5%
- 减持：涨幅 < -5%
行业投资评级：基于行业指数相对沪深300的涨幅。
- 增持：行业回报 > 基准指数5%
- 中性：行业回报 -5%~5%
- 减持：行业回报 < -5%