20191021-上海证券-医药生物行业周报：注射剂一致性评价征求意见稿出炉_短期布局业绩确定性高的景气细分板块_9页_920kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（2019年10月21日）

核心内容

本周医药生物行业指数上涨 0.74%，跑赢沪深300指数 1.83个百分点。行业绝对估值小幅下降，但估值溢价率有所上升。细分板块中，生物制品板块涨幅最大（+1.69%），化学原料药板块跌幅最大（-1.34%）。整体来看，医药行业在政策推动和市场景气度提升的背景下，表现出较强的抗跌能力。

主要观点

政策驱动行业变化
- 国家药监局公开征求《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求（征求意见稿）》及《已上市化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价申报资料要求（征求意见稿）》意见，明确注射剂一致性评价的技术和申报要求，推动行业规范化。
- 随着政策逐步完善，注射剂一致性评价工作有望加快，对行业格局产生深远影响。
上市公司动态
- 昆药集团、太安堂、人民同泰等发布2019年三季度业绩报告，显示部分企业业绩增长，但也有企业出现下滑。
- 信立泰子公司注射用重组特立帕肽获批上市，填补公司在骨科领域的空白，有望推动业绩增长。
- 中国生物制药的替格瑞洛片获美国FDA新药简略申请暂定批准，标志着其国际化进程加速。
行业发展趋势
- 医药消费具有刚需性质，国内老龄化加速和医保资金的优化配置将提升优质医疗资源的可及性。
- 创新药和医疗器械的发展将不断满足患者未被满足的医疗需求，同时带动行业增长。
- 政策调控下的供给侧改革，如审评审批制度、仿制药一致性评价和带量采购，将推动行业集中度提升，龙头企业优势更加明显。
投资建议
- 重点关注景气度高的细分板块，如疫苗、药店、医疗服务、CRO、特色原料药等。
- 建议关注三季度单季度可能超预期的公司，如泰格医药。
- 投资集中于结构性行情中的行业龙头和细分领域龙头，如创新药研发龙头恒瑞医药、医疗器械龙头迈瑞医疗、CRO龙头药明康德等。

关键信息

行业数据（Y19M8）

累计产品销售收入：16,098.0亿元
累计产品销售收入同比增长：8.5%
累计利润总额：2,072.4亿元
累计利润总额同比增长：9.5%

个股行情

本周医药生物板块有 129只股票上涨，174只股票下跌。
涨幅较大的个股：宝莱特（+20.54%）、贝达药业（+19.65%）、华海药业（+17.50%）。
跌幅较大的个股：长生退（-27.15%）、翰宇药业（-17.12%）、景峰医药（-14.35%）。

估值信息

本周末医药生物绝对估值为 40.47倍（历史TTM_整体法）。
相对于沪深300的估值溢价率为 234.86%，较上周末估值溢价率有所上升。

行业要闻

注射剂一致性评价政策征求意见
- 国家药监局发布《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求（征求意见稿）》等文件，推动注射剂一致性评价工作。
广东省县域医共体建设方案发布
- 到2020年6月，实现全省所有县（市、区）县域医共体全覆盖。
- 通过三级甲等公立医院与县级公立医院的“组团式”帮扶，提升县级医疗水平。
- 推动分级诊疗制度，以高血压、糖尿病防治为切入点，建立慢性病县镇村三级管理模式。

投资评级

公司名称	股票代码	投资评级
康龙化成	300759	谨慎增持
爱尔眼科	300015	增持
健友股份	603707	谨慎增持
柳药股份	603368	谨慎增持

投资评级定义

投资评级	定义
增持	股价表现将强于基准指数20%以上
谨慎增持	股价表现将强于基准指数10%以上
中性	股价表现将介于基准指数±10%之间
减持	股价表现将弱于基准指数10%以上