20230328-湘财证券-银行业双周报_降准呵护银行资金环境_行业公司治理行动取得成效_9页_1mb

银行业双周报总结

核心内容概览

2023年3月28日发布的湘财证券银行业双周报指出，银行板块在近两周内整体表现震荡，涨幅为0.41%，低于沪深300指数1.1个百分点。其中，大型银行表现较好，而农商行表现相对较弱。报告强调，当前银行行业在监管政策和资金环境方面均有积极变化，为板块估值修复提供了支撑。

主要观点

1. 市场回顾

• 近两周（2022.03.13-2023.03.24）银行指数上涨0.41%，行业涨幅排名第11位。
• 大型银行（如中信银行、建设银行等）涨幅领先，而部分农商行（如兰州银行）跌幅较大。
• 房地产政策宽松，商品房销售和居民贷款有所修复，有助于改善银行信贷结构。
• 硅谷银行等海外风险事件对国内市场情绪有一定影响，但预计市场情绪将逐步恢复。

2. 资金市场动态

• 央行近两周净投放资金8640亿元，短期资金利率先涨后落，最终回落至政策利率下方。
• 同业存单利率略有下行，1年期存单利率为2.64%-2.87%，大行与中小行利差扩大至19bp。
• 月初至3月24日存单净融资额为-157亿元，反映银行市场资金需求较低，与存款快速增长相关。

3. 行业动态

• 公司治理行动成效显著：银保监会自2020年起实施的公司治理三年行动已取得明显成效，清退违法违规股东3600多个，转出违规股权270亿股。
• 党建入章率高：截至2022年末，95.7%的中小银行保险机构已完成党建入章。
• 监管体系逐步完善：以《银行保险机构公司治理准则》为核心的监管体系已建立，实施差异化监管。
• 存款准备金率下调：中国人民银行于3月27日宣布下调存款准备金率0.25个百分点，加权平均存款准备金率降至约7.6%。
• 降准时机合理：此次降准有助于缓解资金紧张，为银行信贷投放提供流动性支持。

关键信息

• 政策支持：降准和房地产政策宽松共同为银行行业带来流动性支持和风险缓解。
• 信贷结构改善：前两个月人民币贷款新增6.71万亿元，同比多增1.5万亿元，存款增长9.68万亿元，同比多增3.31万亿元。
• 估值修复主线：
  • 区域银行具备业绩韧性，有望率先受益于行业基本面改善。
  • 股份制银行估值有望进一步修复，受益于楼市风险收敛。
• 行业评级：维持“增持”评级。

投资建议

• 关注估值修复机会：区域银行与股份制银行是当前估值修复的两大主线。
• 经济复苏预期：未来经济复苏将改善信贷需求，优化信贷结构，推动息差修复。
• 风险提示：经济增长不及预期、信用风险释放、政策落实不及预期。

信息披露

• 西安银行：拟发行可转债80亿元，用于补充核心一级资本。
• 郑州银行：董事长王天宇辞任。
• 紫金银行：决定不向下修正“紫银转债”转股价格。
• 中国银行：董事长刘连舸因工作调整辞任。
• 光大银行：光大转债转股导致总股本增加，短期摊薄每股收益。
• 沪农商行：获批投资参股杭州联合农村商业银行，持股4%。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响银行信贷需求和资产质量。
• 行业信用风险释放：需关注不良贷款率和资产质量变化。
• 政策落实不及预期：监管政策的执行力度可能影响行业表现。

分析师声明

• 报告由湘财证券分析师许雯撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容准确反映分析师研究观点，不涉及任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于合法获取的信息，但不对信息来源、准确性及完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。
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