20241023-华安证券-微电生理-688351.SH-2024Q3房颤布局加速_公司利润端表现亮眼_4页

微电生理公司2024年三季报及房颤布局分析

一、业绩表现

公司2024年前三季度实现营业收入291亿元，同比增长2321%，归母净利润4173万元，同比增长26222%。单Q3营收9.25亿元，同比下滑15.4%，归母净利润2471万元，同比增长163.92%。毛利率达58.13%，环比提升。公司未来收入预测为2024年413亿元（前值469亿元），对应盈利预测上调，维持“买入”评级。

二、房颤产品布局加速

公司在房颤领域构建完整的“冰火电”能量平台：

• 射频消融：截至2024年6月完成超3000例手术，中国市场累计突破1000例。
• 冷冻消融：IceMagic球囊导管完成首年临床试用，具有多路测温功能，术即刻成功率100%。
• 电场消融：参股公司“纳秒脉冲电场消融系统”推进临床研究，贴靠算法提高消融精度。

三、投资建议

预测公司2026年EPS达0.25元，PE从2024年的199倍降至82倍，PS从23倍降至12倍。多家机构看好其房颤手术放量潜力，建议关注其技术创新与市场拓展进度。