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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对聚烯烃市场（LLDPE与PP）的近期行情进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度。整体来看，聚烯烃市场在成本支撑下呈现震荡偏多的态势，但下游需求疲软限制了上涨空间。

主要观点

1. LLDPE市场分析

• 基本面：外盘原油价格上涨，L盘面底部反弹。聚烯烃整体利润处于低位，成本支撑较强。
• 供应端：10月底及11月初有少量装置检修，重启时间尚不确定，短期内供应偏紧。
• 需求端：下游限电政策有所放宽，但冬季用电紧张仍存在风险。农膜需求一般，利润较差，工厂按需采购。
• 库存：两油库存维持中性水平，仓单高位回落。
• 价格：LL交割品现货价为9275元/吨，上涨50元/吨。
• 基差：LLDPE主力合约2201基差为370元/吨，升贴水比例4.2%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，走势中性。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，且净多增多，偏多。

2. PP市场分析

• 基本面：外盘原油价格上涨，PP盘面震荡。聚烯烃整体利润低位，成本支撑强。
• 供应端：大部分装置已在11月上旬重启，供应端压力有所缓解。
• 需求端：下游限电政策放宽，但冬季用电紧张仍需警惕。BOPP订单一般，但利润较好。
• 库存：两油库存为70.5万吨，环比下降1.5万吨，维持中性。
• 价格：PP交割品现货价为8380元/吨，上涨30元/吨。
• 基差：PP主力合约2201基差为85元/吨，升贴水比例1.0%，偏多。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，且减空，偏空。

关键信息汇总

市场展望

• LLDPE：受成本支撑影响，价格存在反弹可能，但下游需求疲软限制上涨空间。主力持仓净多，显示市场多头情绪有所增强。
• PP：供应端恢复，价格震荡偏弱。主力持仓净空，显示空头情绪占优。需关注冬季用电紧张对需求的影响。

总体来看，聚烯烃市场在成本支撑下维持震荡格局，但需警惕下游需求不及预期带来的压力。