20221030-中航证券-社会服务行业·周观点_双十一_预售数据亮眼_电商消费韧性强_10页_2mb

社会服务行业·周观点总结

核心内容

本周社会服务行业整体表现承压，申万社会服务板块指数周涨跌幅为 -2.59%，在申万一级行业中排名第6。虽然整体行业表现不佳，但部分子行业及个股表现突出，反映出消费复苏的结构性机会。

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主要观点

1. 疫情对线下消费持续影响

• 旅游与餐饮：疫情多点散发导致线下消费依然承压，2022年前三季度国内旅游人次同比下降22.1%，旅游收入下降27.2%。
• 城乡差异：城镇居民旅游消费下降17.3%，农村居民旅游消费下降34.6%，显示农村市场复苏更缓慢。

2. “双十一”预售数据亮眼

• 电商表现：淘宝、抖音等平台预售数据表现强劲，国货美妆品牌表现突出，有望带动消费回暖。
• 头部主播：李佳琦直播间预售金额预估达132亿元，腰部主播与新主播表现也显著增长。
• 新社交电商：抖音、快手、小红书等平台加入，推动消费电子、家居生活、服饰等品类预售额大幅增长。

3. 投资建议

• 短期策略：关注线上电商、国货美妆、医美、预制菜等具备较强抗风险能力的细分赛道。
• 中长期布局：随着疫情管控趋于稳定，线下消费需求有望释放，建议关注后疫情时代的消费新业态及优质龙头。

4. 行业机会

• 电商服务：推荐关注国联股份、值得买、星期六等电商服务产业链企业。
• 国货美妆：珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、水洋股份、青松股份等品牌表现值得期待。
• 旅游与酒店：中青旅、天目湖、宋城演艺、长白山、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等具备复苏潜力。
• 预制菜：千味央厨、安井食品、味知香、同庆楼、金陵饭店、广州酒家等企业受益于疫情带来的家庭消费需求增长。
• 免税行业：中国中免作为免税龙头，短期承压但中长期价值不变，建议关注海南新店带来的客流增量。

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关键信息

行业表现

• 整体表现：社会服务板块周跌幅为2.59%，落后于沪深300指数（-5.39%）。
• 子行业表现：
  • 酒店餐饮：+1.77%
  • 旅游及景区：+0.15%
  • 教育、专业服务、体育：均出现下跌。

个股表现

• 涨幅前五：
  • 同庆楼：+16.48%
  • 金陵饭店：+14.19%
  • 长白山：+9.15%
  • 九华旅游：+8.23%
  • 国检集团：+5.53%
• 跌幅前五：
  • 广电计量：-20.23%
  • 博瑞传播：-14.45%
  • 勤上股份：-12.65%
  • ST明诚、美吉姆：-12.32%

行业动态

• “双十一”预售：淘宝、抖音等平台预售数据亮眼，国货美妆、服饰、直播电商成为焦点。
• 海南旅游复苏：cdf海口国际免税城开业首日销售额超7亿元，消费券活动带动旅游消费反弹。
• 北京政策支持：发布文化和旅游新消费奖励办法，推动旅游与科技、文化、产业融合。
• 河南元宇宙计划：提出到2025年元宇宙核心产业规模超300亿元，打造创新引领区。
• 多地发放消费券：深圳、广州、海南等地通过发放消费券刺激消费，覆盖外卖、零售、物流等多个领域。

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风险提示

• 全球疫情控制：疫情形势变化可能影响消费复苏节奏。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业产生影响。
• 行业监管风险：监管趋严可能带来不确定性。
• 经济下行压力：宏观经济环境变化可能对消费行业造成压力。

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投资评级

• 行业评级：增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10% ~ 10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

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研究团队介绍

中航证券社服团队专注于基本面研究，跟踪元宇宙、餐饮旅游、免税、医美、珠宝、教育等行业，挖掘消费趋势中的价值机会。

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联系方式

• 分析师：裴伊凡
• 执业证书：S0640516120002
• 联系电话：010-59562517
• 邮箱：pei fyf@avicsec.com

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附录：相关研究报告

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