20260204-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_128kb

国内期货市场总结

核心内容概述

本报告总结了申银万国期货研究所对国内及国际期货市场的分析，涵盖主要油脂及蛋白粕品种的行情数据、价差变化、现货市场表现、榨利情况及仓单数据，并结合行业信息与评论策略进行分析。

国内期货市场分析

主要品种表现

比价关系

现货市场表现

现货价差

榨利及润压

仓单情况

国际市场分析

主要品种表现

行业信息

1. 美国大豆出口前景：据外媒报道，美国大豆出口协会CEO Jim Sutter表示，全球需求增长有助于美国今年大豆出口前景，协会致力于扩大美国大豆的全球市场准入。
2. 马来西亚棕榈油产量：SPPOMA数据显示，2026年1月1-31日马来西亚棕榈油单产环比下降13.78%，出油率略有上升，产量环比减少13.08%。

评论及策略

蛋白粕市场

• 夜盘表现：豆菜粕偏弱运行。
• 巴西大豆收割情况：截至1月31日，巴西大豆收割率为11.4%，高于上周6.6%及去年同期8%，五年均值为11.8%。
• 政策影响：美国环保署即将发布生物燃料最终法规，小型炼油厂豁免政策利好需求预期，但巴西产量预估上调，导致美豆期价回落。
• 国内豆粕：连粕跟随外盘走低，国内豆粕高库存及远月供应充足预期对价格形成压力。

油脂市场

• 夜盘表现：油脂震荡收涨。
• 马来西亚棕榈油：1月出口强劲，产量环比下降，叠加马棕下调关税，出口预期改善。
• 印尼政策：印尼总统宣布禁止出口使用过的食用油和棕榈废料，利好棕榈油市场。
• 原油影响：原油价格大幅下跌拖累油脂走势，基本面短期支撑不足，预计油脂将震荡调整。

风险提示

• 报告数据来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，可能存在不准确、不完整或不可靠的情况。
• 市场存在不确定性，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成具体买卖建议。