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工业金属价格反弹，看好锂价后续走高

核心内容概述

本报告为渤海证券发布的金属行业周报，重点分析了钢铁、工业金属、新能源金属及稀土等子行业近期的市场表现、供需关系及投资建议。整体来看，市场对工业金属板块表现较为乐观，特别是锂价有望继续上涨，而钢铁行业则维持中性评级。

主要观点

• 钢铁行业：钢价环比上涨4.47%，但需求端仍偏弱，受传统淡季影响。供给端持续收缩，叠加“稳增长”政策，预计下半年需求将有所修复，长期关注成长型特钢。
• 工业金属：铜价和铝价均有所回升，主要受益于美联储偏鸽派言论缓解市场担忧、海外能源短缺限制供给以及国内稳经济政策的推动。
• 新能源金属：锂价小幅上涨0.21%，受Q3补库需求支撑，预计Q4盐湖将出现季节性减产，进一步支撑锂价上行。
• 稀土行业：整体价格波动较小，但部分重稀土如氧化铽价格环比上涨2.20%，叠加下半年汽车及工业机器人需求预期，看好稀土价格走势。

关键信息

1. 投资建议

2. 价格走势

钢铁板块

• 普钢综合价格指数：4255元/吨，环比+4.47%
• 钢材社会库存和钢厂库存合计：环比-5.88%，同比-14.61%
• 钢铁行业TTM市盈率：8.56倍，较沪深300估值溢价率-29.63%

工业金属

• 铜：LME铜价环比+6.48%，长江有色铜价环比+6.79%；库存下降，铜价企稳回升。
• 铝：LME铝价环比+1.56%，长江有色铝价环比+2.64%；库存下降，需求有望反弹。

新能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格环比+0.21%，工业级碳酸锂价格环比+0.44%；锂精矿价格环比持平。
• 钴：国内钴均价环比-2.27%，硫酸钴均价环比-1.72%，四氧化三钴均价环比-1.72%。
• 镍：LME镍现货结算价环比+6.54%，硫酸镍均价环比持平，镍铁均价环比-2.28%。

稀土

• 轻稀土：氧化镨钕价格环比-3.34%，氧化镧、氧化铈价格持平。
• 重稀土：氧化镝价格环比-0.64%，氧化铽价格环比+2.20%。
• 小金属：APT价格环比+0.59%，其他如海绵钛、海绵锆、1#镁锭价格波动较小。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 新冠疫情蔓延超预期风险

重要行业新闻

1. 商务部表示将扩大汽车和绿色智能家电消费，提振锂下游需求。
2. 上海市政府支持智能网联汽车创新发展，推动家电以旧换新及下乡活动。
3. 国家发改委提出推动钢铁行业高质量发展，包括严禁新增产能、压减粗钢产量、推进绿色低碳转型等。
4. 工信部等三部门联合发布《工业领域碳达峰实施方案》，明确“十四五”期间碳减排目标。

总结

本报告指出，当前工业金属市场呈现反弹迹象，尤其是锂价因需求支撑和供应受限，预计后续有望走高。钢铁行业在政策支持下或迎来需求修复，但短期内仍以中性评级为主。建议投资者关注锂、铜、铝等板块及相关龙头企业，同时警惕原材料价格波动、下游需求变化及疫情对市场的影响。