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格林大华期货LPG早报20220803 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了2022年8月3日LPG市场的供需状况、价格走势及操作建议，并列出了影响市场的利多、利空因素与潜在风险。

主要观点

• 市场背景：8月沙特阿美公司公布了9月CP（出厂价格）价格，丙烷和丁烷价格均出现下跌，导致进口成本下降。
• 供需分析：上周国内LPG商品供应量和港口库存均有所增加，但下游需求增长有限，燃烧和化工需求均未明显改善。
• 交割品种：最低可交割品标定为华南地区，说明市场关注华南地区的供需变化。
• 操作建议：当前市场环境下，建议投资者采取观望或短线操作策略，避免长期持有。

关键信息

供应与库存

• 国内供应量：上周国内液化气商品量为50.1万吨，环比增加0.2万吨。
• 港口库存：华东和华南港口总库存为182.9万吨，环比增加7.8万吨，表明市场库存压力有所上升。

需求情况

• 终端需求：液化气终端需求偏弱，主要受燃烧和化工需求增长有限影响。
• 化工需求：
  • 烯烃深加工开工率44.6%，环比上升0.1%；
  • 烷基化开工率40.8%，环比上升0.8%；
  • PDH（丙烷脱氢）开工率68.3%，环比下降7.0%；
  • MTBE开工率57.5%，环比持平。

进口与成本

• 进口数据：2022年6月我国LPG进口量为246.96万吨，环比增加16.29%；
  • 其中丙烷进口量158.35万吨，环比增加18.12%；
  • 丁烷进口量未明确，但整体进口量上升。
• 进口成本：丙烷折合到岸成本约5306元/吨，丁烷约5232元/吨，显示进口成本处于相对低位。

价格变化

• 沙特阿美CP价格：9月CP价格已公布，丙烷为670美元/吨，较上月下跌55美元/吨；
  • 丁烷为660美元/吨，较上月下跌65美元/吨。

风险因素

• 原油与天然气价格：作为LPG的重要关联品，原油和天然气价格波动可能对LPG价格产生显著影响。
• 交割风险：最低可交割品为华南，需关注交割地的供需变化及物流情况。
• PDH装置检修：PDH开工率下降可能影响丙烷的需求，进而对LPG价格造成压力。
• 海外疫情进展：疫情可能影响全球供应链及下游需求，尤其对进口来源国的供应稳定性有潜在影响。

其他信息

• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。
• 分析师信息：研究员为吴志桥，联系电话15000295386，从业资格编号F3085283。

结论

当前LPG市场处于供强需弱的状态，进口成本下降与库存增加对价格形成一定压力。尽管部分化工装置开工率略有上升，但整体需求疲软，尤其是PDH开工率的下降对市场情绪构成利空。建议投资者保持谨慎，采取观望或短线操作策略，密切关注原油价格走势及PDH装置的检修情况，以应对潜在的市场波动。