20231225-长安期货-钢矿周报_预期提振效用或弱化下淡季特征主导_钢矿期价或上行承压_14页_1mb

钢矿周报分析总结

报告概况

• 报告名称：钢矿周报
• 日期：2023年12月25日
• 发布单位：长安期货投资咨询部

核心观点概要

钢材

1. 需求端预期趋弱

   • 明年政策暖风虽存，但预期效果递减，淡季现实主导下钢材需求呈现偏弱特征。
   • 热卷相对螺纹钢需求仍有优势（受制造业影响较小）。

2. 供应与库存

   • 长流程钢厂利润承压，高炉开工率下调；短流程电炉表现较好。
   • 库存总体累库，热卷累库幅度小于螺纹钢。

3. 操作建议

   • 生产企业/高库存贸易商：加快销售节奏。
   • 低库存贸易商/终端采购：放缓采购，待价格回调后择机补库或建立虚拟库存。
   • 投机策略：逢高沽空钢材主力合约。
   • 套利策略：05-10合约正套或做多钢厂利润。

铁矿

1. 需求疲软

   • 淡季及环保限产压制铁水产量，钢厂长流程利润压缩。
   • 港口疏港受天气影响，现实需求难有明显改善。

2. 供应与库存

   • 海外矿山发货量仍较高，到港偏紧；港口库存延续累积。
   • 钢厂库存处于低位，但补库谨慎。

3. 操作建议

   • 钢厂/低库存贸易商：放缓采购及补库节奏。
   • 高库存贸易商：加快去库或建立阶段性空头头寸。
   • 投机策略：逢高沽空铁矿主力合约。
   • 套利策略：05-09合约正套或做多钢厂利润。

数据与图表支持

• 钢材需求：螺纹消费量维持低位，热卷消费量小幅回升。
• 钢厂利润：长流程钢厂普遍亏损，高炉产能利用率承压。
• 库存压力：钢材总库存累积，热卷社库仍处于高位。
• 铁矿疏港：北方寒潮影响疏港量，港口成交量承压。

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