20180805-财通证券-家用电器行业周报（W31）_6月彩电旺销_持续性有待观察_15页_1mb

家用电器行业周报（W31）总结

投资评级：增持（维持）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年6月家用电器行业整体表现及重点数据变化，同时跟踪了陆股通持仓变动与重要公司公告，最后提出了行业及个股的评级建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周家电行业整体下跌 10.07%，在28个申万一级行业中排名垫底。
• 同期沪深300、中小板指、创业板指分别下跌 5.85%、6.82%、7.69%。
• 白色家电、黑色家电、小家电板块分别下跌 10.58%、8.20%、7.06%。
• 上周涨幅前五公司为：秀强股份（+16.55%）、朗迪集团（+7.79%）、海立股份（+2.94%）、三星新材（+0.97%）、盾安环境（+0.00%）。
• 周跌幅前五公司为：华帝股份（-19.62%）、创维数字（-17.02%）、浙江美大（-14.45%）、高斯贝尔（-15.63%）、蒙发利（-16.51%）。

2. 陆股通持仓变化

• 外资增持前三公司为：美的集团（+1977股）、格力电器（+1447万股）、三花智控（+631万股）。
• 外资减持前三公司为：TCL集团（-464万股）、青岛海尔（-407万股）、海信电器（-111万股）。
• 流通股占比增持前三为：小天鹅A（+0.33pcts）、三花智控（+0.29pcts）、美的集团（+0.28pcts）。
• 流通股占比减持前三为：荣泰健康（-0.18pcts）、九阳股份（-0.09pcts）、海信电器（-0.08pcts）。

3. 重点数据跟踪

3.1 空调出货量

• 2018年6月空调出货量 1600万台，同比增长 13.20%。
• 内销 1121万台（+17.30%），出口 479万台（+4.60%）。
• 上市公司6月空调内销出货量：格力电器（+15.52%）、美的集团（+14.71%）、青岛海尔（+31.58%）。

3.2 冰箱与洗衣机出货量

• 冰箱6月出货量 717万台，同比 -0.60%。
  • 内销 392万台（-1.10%），出口 325万台（0.00%）。
• 洗衣机6月出货量 457万台（+2.40%）。
  • 内销 292万台（+4.90%），出口 165万台（-1.90%）。

3.3 原材料价格走势

• 铜现货价格 49,300元/吨，周环比 -1.28%，较年初 -9.87%。
• 铝现货均价 14,290元/吨，周环比 +0.92%，较年初 -2.26%。
• 钢材价格指数（冷轧薄板）周环比 -0.06%，较年初 -5.71%。
• 中国塑料价格指数周环比 +1.39%，较年初 +0.06%。

3.4 地产销售趋势

• 2018年1-6月全国商品房销售面积同比增长 3.3%。
• 6月商品房销售面积同比 +4.5%，其中：
  • 一线城市销售增速 -4%；
  • 二线城市销售增速 -8%；
  • 三四线城市销售增速 +6%。
• 一线销量已于年初见底回升，三四线城市销售趋势性下行。

关键信息

• 6月彩电市场：受618促销和世界杯影响，内外销出货量同比大增，但零售额增长低于零售量增长，说明价格下调是主要驱动力，持续性仍需观察。
• 6月洗衣机市场：内销边际改善，外销降幅收窄，整体表现优于去年同期。
• 华帝股份：2018年半年度业绩快报显示，公司营业利润和净利润均大幅增长，主要得益于品牌升级战略、产品结构调整和管理效率提升。
• 风险提示：包括地产销售不及预期、原材料成本上升、人民币大幅升值等。

行业及个股评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上。
• 个股评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅 15% 以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅 5%-15%；
  • 中性：个股相对大盘涨幅 -5% 至 5%；
  • 减持：个股相对大盘涨幅 -5% 至 -15%；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅 -15% 以下。

总结

整体来看，家用电器行业在6月表现出一定的回暖迹象，尤其在彩电和洗衣机领域，但空调市场表现相对平淡。外资对部分龙头企业持续增持，显示对其未来发展的信心。然而，原材料成本上升和地产销售不及预期仍是潜在风险。行业及个股整体评级为增持，投资者可关注具备增长潜力的公司。