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白糖市场分析总结（2024年05月22日）

核心内容概述

本报告对白糖市场进行了全面分析，涵盖基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资建议等方面，旨在为专业投资者提供参考。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6520元/吨
• 纽约原糖价格：18.57美分/磅

期货价格与成交量

• 白糖2409合约：
  • 价格：6206元/吨
  • 成交量：437,479手（较前日+28,902手）
  • 持仓量：366,967手（较昨日-15,817手）
• 仓单数量：25,394手（同比-21%）

基差与价差

• 白糖2409基差：314元/吨（同比-12元/吨）
• 白糖2501基差：591元/吨（同比-7元/吨）
• 白糖2505基差：616元/吨（同比-11元/吨）
• 白糖91价差：277元/吨（同比+5元/吨）
• 白糖15价差：25元/吨（同比-4元/吨）
• 原糖710价差：-0.03美分/磅（同比-0.03美分/磅）

宏观及行业新闻

进口情况

• 中国4月份进口食糖5万吨，23/24榨季累计进口311万吨（同比+32万吨）

产销情况

• 截至4月底，23/24榨季全国生产食糖995万吨（同比+99万吨）
• 全国累计销售食糖575万吨（同比+60万吨）
• 累计销糖率：57.7%

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为995万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨

国际市场动态

• ISO预测：23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨
• 巴西：截至5月1日，24/25榨季中南部甘蔗累积压榨量同比增加43.4个百分点，MIX同比提高5.54个百分点，累计产糖256万吨（同比+102万吨）
• 印度：截至4月30日，23/24榨季产糖3140万吨（同比-30万吨）
• 泰国：截至4月17日，23/24榨季产糖877万吨（同比-230万吨）

趋势强度

• 白糖趋势强度：$\theta$
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，-2表示最看空，2表示最看多

投资观点与建议

国际市场分析

• 北半球23/24榨季产量减幅低于预期
• 巴西24/25榨季预计略微减产
• 印度食糖库存进一步增加
• 巴西开榨进度加快
• 纽约原糖偏空

国内市场分析

• 当前国内供求关系无明显矛盾
• 关注进口节奏及现货销售进度
• 配额外进口亏损及高基差背景下，郑糖跟随原糖震荡下行，但略强于原糖

技术分析与操作建议

• SR2409合约：
  • 支撑位：5800元/吨
  • 压力位：6400元/吨
• 短期商品氛围偏多，地缘问题可能对市场情绪产生影响

风险提示与免责声明

• 本报告仅作为专业投资者参考，非客户请勿阅读
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版权声明

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分析师：周小球
从业资格号：Z0001891
联系方式：zhouxiaqiu@gtjas.com
机构名称：国泰君安期货研究