20231225-国泰期货-白糖_区间整理_3页

白糖市场分析总结（2023年12月25日）

核心内容概览

本文档为国泰君安期货分析师周小球于2023年12月25日发布的白糖市场分析报告，内容涵盖基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度评估以及投资观点与建议。报告旨在为专业投资者提供市场参考，但不构成具体投资建议。

---

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6430元/吨
• 纽约原糖价格：20.57美分/磅

期货市场

• 白糖2405合约：
  • 价格：6248元/吨
  • 夜盘价格：6260元/吨
  • 成交量：583,982手（较前日减少19,000手）
  • 持仓量：480,249手（较昨日减少8,173手）
• 仓单数量：10,070手（同比增加3,019手）

价差情况

• 白糖2401基差：83元/吨（同比+16元/吨）
• 白糖2405基差：182元/吨（同比-43元/吨）
• 白糖2409基差：257元/吨（同比-48元/吨）
• 白糖15价差：99元/吨（同比-59元/吨）
• 白糖59价差：75元/吨（同比-5元/吨）
• 原糖35价差：0.28美分/磅（同比-0.05美分/磅）

---

宏观及行业新闻

进口成本

• 盘面配额外进口成本为6740元/吨，显示进口成本较高，对国内价格形成一定支撑。

进口情况

• 中国11月进口食糖44万吨，23/24榨季累计进口136万吨（同比+11万吨）。

产销情况

• 截至11月底，23/24榨季全国共生产食糖89万吨（+4万吨），累计销售32万吨（+16万吨），销糖率为35.7%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• 巴西：截至12月1日，23/24榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加15.9个百分点，MIX同比提高3.3个百分点，累计产糖4082万吨，同期增加777万吨。
• 印度：截至12月15日，23/24榨季印度产糖741万吨，同比减少89万吨。
• 泰国：截至3月31日，22/23榨季泰国产糖1102万吨，同比增加9.7%。

---

趋势强度评估

• 白糖趋势强度：0
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示市场处于中性状态，短期缺乏明确趋势方向。

---

投资观点与建议

• 国际市场：
  • 巴西食糖产量增幅超预期，印度乙醇政策转向，边际驱动向下，纽约原糖价格继续回落。
• 国内市场：
  • 加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期郑糖（白糖2405合约）预计低位偏弱运行。
• 支撑与压力位：
  • SR2405合约支撑位为6000元/吨，压力位为6500元/吨。

---

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非客户不得阅读或使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点基于分析师职业理解，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

---

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送本报告，由该机构负责发送行为，投资者应自行联系该机构获取更多信息。