> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金大宗商品6月数据点评总结 ## 核心内容 2026年6月，中国大宗商品市场整体呈现新旧需求分化、供需格局偏弱的特征。能源、黑色金属、有色金属及农产品板块均出现不同程度的供需变化，部分品种价格承压，部分则有望回升。 --- ## 能源板块 ### 原油 - **产量**：6月原油产量443万桶/天，同比-0.4%。 - **进口**：6月原油净进口715万桶/天，同比-41.2%，降至2017年以来最低水平。 - **加工量**：6月原油加工量1248万桶/天，同比-18%；开工率降至64%，为2021年以来最低。 - **供需趋势**：4月以来原油基本面持续趋紧，6月进口和加工量双降，但美伊临时协议及霍尔木兹海峡阶段性复航后，油价回落，裂解价差改善，预计炼厂开工率进一步下降空间有限。 ### 成品油 - **净出口**：6月成品油净出口72万桶/天，同比+38.3%。 - **表观消费量**：6月成品油表观消费量1175万桶/天，同比-20%；二季度表观消费量1232万桶/天，同比-12%。 - **分油品消费**：汽油消费同比下降17%，柴油消费同比下降16%，煤油消费同比下降约2%；石脑油需求同比下降约7%。 - **库存**：6月国内汽柴煤社会库存初步去化，显示供需趋紧压力。 ### 天然气 - **产量**：6月天然气产量213亿立方米，同比+0.5%。 - **进口**：6月天然气净进口151亿立方米，同比+3.3%。 - **表观消费量**：6月表观消费量364亿立方米，同比+1.7%。 - **趋势**：天然气进口压力低于原油，二季度净进口同比下降3%，整体供需格局偏弱。 --- ## 黑色金属板块 ### 钢铁 - **粗钢产量**：6月粗钢产量8367万吨，同比+0.4%；日均产量279万吨。 - **生铁产量**：6月生铁产量7199万吨，同比-0.9%。 - **进口与出口**：6月钢材进口44.1万吨，同比-6.2%；出口1032万吨，同比+6.6%。 - **供需格局**：整体延续供需两弱，南方降雨及地产疲软压制建材消费，钢材库存累积，钢厂利润收缩，减产压力上升。 ### 铁矿石 - **进口量**：6月铁矿石进口11268.9万吨，同比+6.4%；1-6月累计进口62886.8万吨，同比+6.3%。 - **库存**：港口库存维持高位，供需宽松，价格承压。 ### 双焦 - **现货价格**：受供应扰动支撑，但终端补库意愿有限，期货价格逐步转弱。 --- ## 有色金属板块 ### 铜 - **产量**：6月精炼铜产量114.5万吨，环比-2.1%；1-6月累计产量702.1万吨，同比+6.5%。 - **进口**：6月未锻轧铜及铜材进口47.8万吨，1-6月累计进口249.1万吨，同比-5.3%。 - **需求**：受AI算力拉动，铜箔开工率91.5%，环比+1.3pct；铜板带开工率75.0%，环比-2.1pct，同比+11.2pct。 - **库存**：COMEX铜库存上升，非美地区库存下降，铜价波动收敛，预计铜价短期有望走强。 ### 铝 - **产量**：6月电解铝产量374.4万吨，同比+2.2%；1-6月累计产量2244万吨，同比+2.3%。 - **出口**：6月未锻轧铝及铝材出口71.7万吨，同比+45.4%；1-5月累计出口339.7万吨，同比+16.4%。 - **库存**：6月社会库存从138万吨降至117万吨，7月进一步降至105万吨，库存去化明显。 - **展望**：出口拉动库存下降，叠加中东局势影响冶炼产能复产，预计铝价短期有望回升。 --- ## 农产品板块 ### 大豆 - **进口量**：6月大豆进口1354.72万吨，为近十年同期峰值；1-6月累计进口5015.44万吨，同比+1.6%。 - **库存**：6月全国油厂豆粕库存72.08万吨，同比+41.64%；预计7月库存将加速累积，现货价格面临下调压力。 - **价格**：豆粕价格跟随美豆震荡，美豆因中美贸易预期改善及南美出口高峰期，价格偏强。 ### 生猪 - **猪价**：6月猪价先稳后涨，均价环比企稳，同比仍低位。 - **出栏均重**：外三元生猪出栏均重122.85公斤，环比-0.24%。 - **需求**：生猪养殖企业购饲需求刚性，但整体供大于求格局未变。 - **展望**：7月供给或保持稳定，产能去化效果待显现，猪价或窄幅震荡，均价微涨。 --- ## 总结 6月中国大宗商品市场整体呈现新旧需求分化特征，能源板块供需趋紧，黑色金属板块延续弱势，有色金属板块结构性景气，农产品供大于求格局延续。未来需关注国际局势、天气变化及政策动向对市场的影响。