20250403-金石期货-油脂_大宗集体走弱_菜油逆势收涨_4页_992kb

油脂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了4月3日国内及国际油脂市场的价格走势、供需变化及市场情绪，重点关注豆油、棕榈油和菜籽油的期货与现货价格、基差、注册仓单和压榨利润等数据。整体来看，油脂市场呈现“大宗集体走弱，菜油逆势收涨”的态势。

主要观点

1. 期货价格走势

• 豆油（DCE主力）：下跌1.05%，报7902元/吨。
• 棕榈油（DCE主力）：下跌1.14%，报9198元/吨。
• 菜籽油（CZCE主力）：上涨0.72%，报9534元/吨。
• 外盘方面：CBOT大豆主力下跌0.34%，CBOT豆油主力上涨2.21%，MDE棕榈油主力上涨2.22%。

2. 现货价格表现

• 豆油（张家港）：下跌1.09%，报8170元/吨。
• 棕榈油（张家港）：下跌0.82%，报9700元/吨。
• 菜籽油（南通）：上涨0.21%，报9560元/吨。

3. 基差变化

• 豆油基差：小幅下跌6元/吨，报268元/吨。
• 棕榈油基差：上涨26元/吨，报502元/吨。
• 菜籽油基差：大幅下跌48元/吨，报26元/吨。

4. 压榨利润

• 进口大豆：压榨利润下降25.2元/吨，报283.9元/吨。
• 进口油菜籽：压榨利润维持不变，报787元/吨。
• 进口棕榈油：压榨利润下降221.44元/吨，报-404.16元/吨。

关键信息

1. 出口数据

• 马来西亚3月棕榈油出口量：预计为827,183吨，环比增长6.3%。
• ITS与AmSpec数据：分别预测为1,066,477吨和1,049,254吨，均显示小幅增长。

2. 加拿大油籽产量预测

• 2025/26年度油籽产量：预计为2,557万吨，较上一年度小幅增加。
• 油菜籽产量：预计为1,850万吨，高于去年1,780万吨和五年平均1,790万吨。
• 美国对菜籽油需求：预计持续强劲，因出口均价创2020年以来最低，加元疲软部分抵消关税影响。

3. 印度进口预期

• 印度3月食用油进口量：预计环比增长9.3%，达96.8万吨，主要由于豆油和棕榈油进口增加。

4. 巴西大豆出口

• 巴西3月大豆出口量：预计为1,609万吨，高于此前预估的1,556万吨。

市场展望与策略建议

1. 国内油脂市场

• 豆油：二季度供应压力增加，限制价格上行空间。
• 棕榈油：供需双弱局面延续，价格跟随马盘下跌。
• 菜籽油：库存持续增长，但菜籽库存下降明显，进口量预计收缩，贸易政策存在不确定性，价格维持强势。

2. 国际油脂市场

• 美国“对等关税”：引发投资者担忧，导致CBOT大豆期回落。
• 能源价格回落：对豆油和棕榈油价格形成拖累。

附注

• 本报告数据来源为Wind及金石期货研究所。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。
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