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格林大华期货双粕早报总结（20221103）

核心内容概述

格林大华期货发布2022年11月3日的双粕早报，对豆粕与菜粕的市场走势进行了分析，结合国际宏观环境、供需变化及市场情绪等因素，给出了操作建议和风险提示。

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主要观点

1. 国际宏观环境影响

• 美联储加息：美联储将利率提高了75个基点，表明其继续努力降低通胀，市场预期可能进一步加息，导致美元指数上涨。
• 美元走强：美元指数大涨，对以美元计价的大宗商品价格形成压制，影响国际农产品价格。
• 美国股市反应：道琼斯指数大幅下挫，显示市场对加息政策的担忧情绪。

2. 市场供需变化

• 黑海运输恢复：俄罗斯宣布恢复执行黑海农产品外运协议，有助于缓解全球粮食供应紧张局面。
• 美国大豆出口：美国农业部数据显示，截至10月20日当周，美国大豆出口检验量达到288.9万吨，创近八年最高单周纪录，但年度出口检验量同比下降12%。
• 库存情况：国内大豆和豆粕库存仍处于历史低位，豆粕基差坚挺，期货价格相对现货仍处于贴水状态。菜籽和菜粕库存也偏低，市场预期四季度菜籽到港量有望达到160-180万吨。

3. 市场情绪与持仓变化

• CFTC持仓数据：豆粕非商业净多持仓止跌回升，显示市场多头情绪有所增强。
• 多空交织：因供需变化和宏观因素交织，双粕价格走势受到限制，预计跌幅有限。

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关键信息

1. 现货价格与基差

• 豆粕现货均价：5585元/吨，环比上涨33元/吨。
• 豆粕成交：3.37万吨。
• 基差报价：5462元/吨，环比下跌15元/吨。
• 豆粕主力合约基差：1429元/吨，环比增加103元/吨。

2. 操作建议

• 豆粕2301合约：压力位4300，支撑位4000。
• 菜粕2301合约：压力位3300，支撑位2970。
• 策略：建议在低位留存多单继续持有，关注支撑力度。

3. 利多因素

• 美国大豆出口检验量创八年新高。
• 国内豆粕和菜粕库存仍处于低位。
• 市场预期四季度菜籽到港量将增加。

4. 利空因素

• 美联储加息预期持续，美元走强。
• 巴西大豆出口数据强劲，但STONEX下调2022/2023年度大豆出口预估，担忧中国需求。
• 美国大豆年度出口检验量同比下降12%。

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风险因素

• 国际原油期价波动：可能对整体市场情绪和成本产生影响。
• 美元走势：若美联储持续加息，美元指数上涨可能对农产品价格形成压力。
• 供需变化：巴西产量和出口预期的变动可能影响全球大豆市场格局。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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