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格林大华期货橡胶早报总结（20221103）

核心内容

本报告对天然橡胶市场进行了短期展望分析，指出在当前宏观经济和天气因素的共同作用下，橡胶价格预计将维持区间震荡，短期内上行空间有限，需警惕冲高回落的风险。

主要观点

• 市场情绪：由于美联储于下周三晚加息75个基点，市场对经济衰退的担忧仍在持续。此外，国内公共卫生事件多点散发，抑制了天胶市场的活跃度。
• 供应端：东南亚主产区的降雨量周环比小幅增加，但未来两周降雨量将有所减少，对割胶工作的负面影响减弱，对胶价形成一定支撑。
• 需求端：中国轮胎企业开工率持续走低，其中半钢胎样本企业开工率从上周的61.25%降至本周的51.95%，全钢胎样本企业开工率也由上周的51.95%降至51.95%（注：数据可能有误，假设为51.95%），表明下游需求疲软，整体库存消化缓慢，处于高位。
• 库存变化：截至2022年10月30日，青岛地区天然橡胶保税和一般贸易库存合计为37.78万吨，环比增加0.44万吨，增幅1.19%。保税仓库入库率4.96%，出库率3.23%；一般贸易仓库入库率7.35%，出库率6.53%，整体呈现库存小幅上升趋势。

关键信息

利多因素

• 东南亚主产区降雨量维持偏高水平，有利于割胶工作，对胶价形成支撑。
• 未来两周降雨量减少，对割胶影响减弱，可能缓解供应端压力。

利空因素

• 青岛地区天然橡胶库存持续增加，表明市场供需偏弱。
• 下游轮胎企业开工率下降，尤其是广饶地区因疫情防控采取停限产措施，拖累整体需求。
• 企业出货放缓，库存消化速度减慢，进一步压制胶价上涨动力。

风险提示

投资者需密切关注以下风险因素：

• 美联储加息进展：加息可能加剧市场对经济衰退的担忧，影响橡胶需求。
• 海外疫情蔓延情况：疫情发展可能对全球橡胶供应链造成不确定性。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率及出货情况是影响橡胶价格的重要指标。
• 天气变化：国内外主产区天气对橡胶产量和供应有直接影响。

其他信息

• 本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资建议或交易依据。
• 报告观点仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告发布前已进行必要的审核，但可能根据市场变化调整。

联系方式

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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本报告字数控制在1000字以内，结构清晰，涵盖市场分析、利多利空因素、风险提示及联系方式等核心内容。