2017-风电行业深度报告：风电基本面继续向好，海上风电尤为值得期待_23页-1mb

风电行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了2014年全球及中国风电行业的现状与未来发展趋势，重点强调了海上风电的巨大潜力及对行业发展的推动作用。报告指出，尽管2013年全球风电新增装机量出现下滑，但2014年全球风电行业将重回增长轨道，预计新增装机容量达到47GW，同比增长34%。亚洲、北美和拉丁美洲成为主要增长动力。同时，中国风电行业在政策扶持下继续向好，预计2014年新增装机量将超过19GW，增速在20%以上。海上风电作为未来发展的重点方向，其上网电价的出台被视为国内风电行业的重要转折点。

主要观点

全球风电市场总体向好

• 2014年全球风电新增装机将恢复增长：全球风电新增装机量在2013年首次同比下滑，但2014年预计实现34%的较高增长，达到47GW。
• 亚洲成为主要增长引擎：2013年亚洲新增装机量占比达51.4%，是全球风电增长的关键地区。
• 中国风电装机量全球领先：2013年中国新增装机量16.09GW，累计装机量91.41GW，均居全球第一。
• 全球风机厂商排名变化：中国风电整机厂商如金风科技、联合动力、明阳风电等市场份额显著提升，而西方厂商如GE、西门子等市场份额下降。

海上风电发展潜力巨大

• 海上风电仍处于起步阶段：2013年中国海上风电新增装机量仅为39MW，远低于预期目标。
• 上网电价出台是重要转折点：2014年6月发改委正式出台海上风电上网电价政策，为行业发展提供了明确的政策支持。
• 海上风电对产业链拉动作用显著：海上风电造价接近陆上风电的两倍，对行业产值增长具有明显拉动作用，技术壁垒高，仅少数龙头企业能受益。

关键信息

• 2013年全球风电新增装机量35.47GW，同比下降21.47%，但累计装机量增长12.40%。
• 2014年全球风电新增装机量预计达到47GW，实现34%的增长。
• 中国海上风电发展缓慢，2013年仅新增39MW，而2015年目标为5GW，目前看来难以实现。
• 海上风电电价为0.85元/千瓦时（近海）和0.75元/千瓦时（潮间带），虽然与欧洲相比略低，但标志着行业发展进入新阶段。
• 上网电价下调预期：2015年6月30日后投产的项目将执行新的电价，预计下调幅度为4分钱，对风电运营商产生一定影响。
• “十三五”规划推动风电稳定发展：规划目标为到2020年风电累计装机量达到2亿kW，年新增装机2000万kW。

投资建议

• 继续看好国内风电行业：尤其是海上风电的发展潜力和产业链投资机会。
• 重点推荐公司：
  • 整机龙头：金风科技，具备登顶潜力。
  • 海上风塔龙头：天顺风能，受益于海上风电发展。
• 短期投资机会：上网电价下调预期将引发抢装潮，有利于行业基本面改善及上市公司业绩恢复。

风险提示

• 海上风电发展不及预期：技术、成本、环境等因素可能影响其发展进程。
• 上网电价下调超预期：可能对行业盈利造成较大压力。
• 中小盘股系统性风险：估值偏高，未来可能面临下移风险。

附录

• 报告摘要：总结了全球及国内风电行业的发展现状和趋势。
• 重点公司分析：分析了行业内的主要企业及市场地位。
• 投资评级说明：明确了股票和行业投资评级的定义和标准。
• 重要声明：强调了报告的发布对象及免责条款。

总结：本报告指出，2014年全球及中国风电行业将总体向好，海上风电作为未来发展的重点方向，其上网电价的出台标志着行业发展进入新阶段。尽管海上风电目前仍处于起步阶段，但其巨大的发展潜力和对产业链的拉动作用使其成为投资的热点。报告建议持续关注风电行业，尤其是金风科技和天顺风能等龙头企业。同时，提醒投资者注意海上风电发展不及预期、电价下调及中小盘股的系统性风险。