20141019-财富证券-风电设备_风电新能源前景广阔_海上风电迎来加速_17页_492kb

报告摘要

本报告分析了风电设备行业的前景，重点指出我国风电行业正处于平稳发展期，海上风电将成为新增长点。同时，报告对风电行业的发展趋势、技术进步及投资机会进行了深入探讨，并推荐了几家重点公司。

城市化与电力需求增长：我国城市化率和工业化进程将推动电力需求增长，预计到2030年电力总需求将比2013年翻倍。风电作为新能源将承担新增电力需求的主要部分。
风电逐渐胜出：风电在可开发潜力、平价上网能力和技术进步方面逐渐胜出，成为新能源中最具竞争力的领域之一。
海上风电加速发展：随着政策推动和技术进步，海上风电将在2015-2016年迎来装机加速阶段，年装机容量预计达到500万千瓦左右。
投资建议：报告推荐湘电股份、泰胜风能、天顺风能和大金重工等公司，认为它们在海上风电领域具备竞争优势。

湘电股份（600416）：
- 优势：5MW海上风机运行经验，具备批量生产能力。
- 预计2014-2015年EPS分别为0.35元、0.66元，给予2015年25倍PE估值。
- 风险：应收账款坏账、上网电价下调。
泰胜风能（300129）：
- 优势：国内历史最悠久的塔筒生产商，与Vestas、Gamesa等建立长期合作关系。
- 预计2014-2015年EPS分别为0.28元、0.33元，给予25倍PE估值。
- 风险：海上风电订单不及预期。
天顺风能（002531）：
- 优势：主攻海外市场，产能布局超前，对接欧洲海上风电发展。
- 预计2014-2015年EPS分别为0.47元、0.63元，给予25倍PE估值。
- 风险：海上风电订单不及预期。
大金重工（002487）：
- 优势：风电塔筒和火电钢结构业务，产能大幅扩张，业务辐射范围扩大。
- 预计2014-2015年收入分别为3.88亿元、8.10亿元，净利润分别为0.45亿元、1.03亿元。
- 风险：海上风电订单不及预期。