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电子行业周观点总结（2018年03月05日）

核心内容概述

本报告聚焦于中国电子行业，尤其是集成电路产业的发展现状、未来趋势及投资建议。报告指出，随着政策支持和资金注入，中国半导体产业正处于快速发展阶段，未来有望在物联网、5G、汽车电子、AI等新兴领域获得强劲增长动力。同时，报告也提到了行业面临的挑战，如技术瓶颈、人才短缺和市场竞争加剧。

主要观点

1. 大基金二期推进，利好中国半导体行业

• 大基金二期募资进行中：方案已上报国务院并获批，预计筹资规模在1500~2000亿元，撬动社会资金约4500~6000亿元。
• 大基金一期成效显著：截至2017年11月30日，累计有效决策62个项目，涉及46家企业，累计有效承诺额1063亿元，实际出资794亿元。
• 产业链覆盖全面：大基金一期对制造、设计、封测、装备材料等环节全覆盖，其中制造占比最高（63%），设计次之（20%）。
• 重点支持设计领域：二期资金在设计领域的投资比重将增加至20%~25%。
• 未来资金需求预测：预计未来五年全行业总资金需求约为1.15~1.4万亿元，对基金需求规模约为1700~2100亿元。

2. 中国集成电路产业现状与前景

• 产业发展达到新高度：中国集成电路产业链逐渐形成，产业结构不断优化。
• 自给率提升预期：目前自给率约为27%，预计五年内将翻一番。
• 制造工艺差距明显：目前中国大陆晶圆制造厂商量产最先进制程为28纳米，与全球主流16/14纳米和即将推出的10纳米工艺差距较大。
• 封测领域优势显著：长电科技、华天科技、通富微电等封测企业已跻身全球前十。
• 设计领域初具规模：华为海思、紫光展锐等企业进入全球前十。

3. 新兴应用领域推动半导体市场增长

• 物联网、5G、汽车电子、AI为主要增长点：预计未来三年这四大应用领域将推动半导体市场发展。
• 物联网连接芯片需求增长：单价下降，需求增长将带动芯片市场规模扩张。
• 5G技术推动射频元件需求：新技术提升射频芯片和滤波器的设计难度和单机价值。
• 汽车电子增速高于整车市场：随着汽车智能化发展，汽车电子市场将保持较快增长。

4. 投资建议与推荐标的

• 重点推荐企业：长电科技（封测）、三安光电（晶圆代工，化合物半导体）、江丰电子（靶材）、北方华创（半导体设备）。
• 行业前景乐观：中国拥有全球最大、增速最快的半导体市场，政策与资金双重支持下，行业将迎来发展机遇。

5. 风险提示

• 国产替代不及预期：核心技术仍依赖进口，替代进程可能受阻。
• 研发进度不及预期：技术突破可能滞后，影响产品竞争力。
• 行业景气度下滑：市场需求波动可能影响企业盈利。

一周市场回顾

• 电子板块表现：上周电子（申万）板块上涨5.41%，跑赢沪深300指数6.75个百分点。
• 涨幅前五：雪莱特（+39.46%）、通富微电（+22.26%）、北方华创（+21.56%）、和而泰（+21.11%）、安洁科技（+20.00%）。
• 跌幅前五：春兴精工（-4.46%）、兆易创新（-7.01%）、猛狮科技（-10.30%）、激智科技（-14.35%）、好利来（-27.47%）。
• 行业指数表现：电子（申万）行业指数VS沪深300，表现优于大盘。

一周公司动态

• 木林森：高管变更，聘任林纪良先生为副总经理。
• 兆易创新：股票复牌。
• 鸿利智汇：取得多项商标。
• 京东方A：高管辞职。
• 深天马A：高管辞职，组建集团。
• 亿纬锂能：获得船级社型式认可证书。
• 华灿光电：完成工商变更登记。

图表目录

• 图表1：相关企业2017年业绩
• 图表2：电子(申万)行业指数VS沪深300
• 图表3：本周申万各板块涨跌幅
• 图表4：电子（申万）子行业涨跌幅
• 图表5：电子（申万）涨跌幅前五名
• 图表6：重点公司盈利预测表
• 图表7：一周上市公司重要事件