20211230-国金证券-中药政策相继落地_产业迎来健康发展_6页_870kb

医药健康研究中心行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于中医药行业的发展动态与投资机会，分析了2021年底多项政策的出台及其对行业的影响，同时评估了中成药集采的执行情况及市场反应。整体来看，中医药行业在政策支持下迎来新的发展机遇，行业估值较低，具备较高的投资性价比。

主要观点

1. 行业政策支持显著

• 上海市中医药发展“十四五”规划：提出五大方向、19项重点任务，目标到2025年建成中医药制度建设高地、健康服务高地和创新策源高地，提升中医药服务能力、人才支撑、产业能级和文化传播。
• 广东省中医药发展“十四五”规划：明确22项发展指标，部署九项重点任务和七项重点工程，目标建设国家中医药综合改革示范区，推动中医药服务体系、服务能力及文化发展。
• 国家医保支持中医药发展的指导意见：从医保定点、服务价格管理、支付范围、支付政策及基金监管五个方面给予政策倾斜，强化中医药在医保体系中的地位。

2. 中成药集采进展

• 19省联盟集采：覆盖17组产品，157家企业、182个产品参与，97家企业、111个产品中选，平均降价幅度为42.27%，最大降价幅度达82.63%。
• 集采影响：中成药集采降价相对温和，有利于行业整合，提升龙头企业市场份额。部分企业如昆药集团、神威药业、康缘药业等产品降价幅度较大，显示出市场调整趋势。

3. 行业发展趋势

• 政策驱动：中医药发展政策持续落地，推动行业高质量发展，提升服务能力与影响力。
• 市场整合：集采推动中成药市场进一步整合，具备成本与品种优势的企业有望实现以价换量。
• 估值优势：当前中医药板块整体估值较低，具备长期投资价值。

关键信息

政策支持

• 上海市：加强中医药服务体系建设、提升服务能力、培育健康产业、推动文化传播。
• 广东省：构建服务体系、全生命周期健康服务、传承创新、人才培养、健康产业、文化传播、对外交流、改革创新、支撑保障。
• 国家层面：将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂纳入医保目录，支持中医医疗机构发展，优化支付政策。

集采影响

• 参与范围：覆盖19个省份，涉及17组产品、182个产品。
• 降价幅度：平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。
• 企业表现：昆药集团、神威药业、康缘药业等企业产品降价幅度较大，显示出市场调整趋势。

投资建议

• 推荐方向：中药创新药、配方颗粒、OTC、品牌中药、中药材、中成药、中医药服务、相关配套供应链。
• 重点公司：片仔癀、同仁堂、以岭药业、华润三九、固生堂、健民集团、云南白药、东阿阿胶、中新药业、济川药业、羚锐制药、康缘药业、天士力、益盛药业等。

风险提示

• 政策落地不及预期：政策执行效果可能受多方因素影响。
• 行业监管风险：监管政策变化可能对行业产生不确定性。
• 市场竞争加剧：集采可能导致市场集中度变化，竞争加剧。
• 上游原材料涨价：中成药原料药价格波动可能影响企业成本。
• 品牌推广不及预期：品牌建设可能影响市场占有率。

投资评级说明

特别声明

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