20190722-开源证券-电子行业周报：科创板正式鸣锣_关注科技股投资机会_9页_1mb

报告摘要

电子行业分析总结（20190715-20190719）

核心内容概述

本报告分析了2019年7月15日至7月19日期间电子行业的整体表现及投资机会，指出行业在申万28个一级子行业中排名第6，涨幅为0.91%。投资评级为“看好”，认为电子行业整体营收保持增长，但盈利水平有所下滑。从估值角度看，32倍的市盈率（TTM）仍处于历史低位，具备较高的安全边际。同时，科创板开板对行业估值体系和投资机会产生积极影响。

主要观点

行业表现：电子行业整体呈上涨趋势，但涨幅较前一期有所放缓。细分领域表现不一，其中半导体行业涨幅显著（+4.66%），其他电子行业则出现下跌，跌幅超过3%。
估值分析：电子行业当前市盈率为31.54，市净率为3.07，整体估值处于较低水平，具备配置价值。
投资建议：
- 科创板开板将推动科技股估值体系的重构，科创板企业估值可能高于现有A股科技股，从而带动主板相关企业估值修复。
- 建议重点关注科创板对标主板上市公司的估值修复机会，推荐股票池包括：紫光国微、汇顶科技、全志科技、沪电股份、深南电路、东山精密、和而泰、安洁科技、视源股份、长信科技、欧普照明、洲明科技、光弘科技。
行业机会：
- PCB行业：受益于5G商业化加速落地，预计将持续高增长。
- 半导体行业：中美贸易不确定性倒逼国产替代，行业成长性值得期待。
- 周期性行业：如面板和LED行业，存在复苏机会。
风险提示：政策推进不及预期、下游需求不及预期、项目进展不及预期。

关键信息

1. 行业数据

收盘点位：2545.66
市盈率（TTM）：31.54
市净率（MRQ）：3.07
总市值：31586.1亿元
流通市值：13249.7亿元

2. 市场回顾

本期电子行业涨幅为0.91%，相对沪深300指数（-0.02%）表现较好。
创业板指上涨1.58%，显示科技股整体偏强。
子行业涨跌分化，半导体行业表现突出。

3. 个股表现

本期有17只个股涨幅超过10%，4只个股跌幅超过10%。
周涨幅前五名的个股包括：久之洋（+30.58%）、富瀚微（+20.78%）、康强电子（+16.54%）、富满电子（+14.95%）、科达利（+13.83%）。
周跌幅前五名的个股包括：大族激光（-23.54%）、鸿利智汇（-18.29%）、智动力（-10.91%）、晶方科技（-10.61%）、力源信息（-8.46%）。

4. 行业及公司新闻

三星EMMC产品提价：受日本对韩国半导体材料出口限制影响，三星电子和SK海力士库存备货仅能维持一两个月，导致EMMC产品提价约10%。
中国集成电路进口情况：2019年1-2季度中国集成电路进口量同比增长21.78%，6月进口量为348.9亿个，同比增长2%，但进口金额同比下降3.5%。
洲明科技：拟募集资金11.2亿元用于LED显示屏智能化产线建设，其中82,000万元用于项目投资，30,000万元用于补充流动资金。
台积电与苹果：台积电5纳米制造工艺预计2020年上半年量产，苹果将率先采用该工艺，而华为可能在麒麟990芯片中引入5纳米工艺。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间；
- 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
投资决策应结合个人情况，必要时咨询独立投资顾问。

机构信息

开源证券研究所：
- 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
- 联系电话：029-88447618
- 邮箱：weiyi@kysec.cn
公司简介：
- 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本22.3亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司、美的技术投资有限公司等。
- 经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

主要分支机构：
- 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、海南分公司、吉林分公司、四川分公司、重庆分公司、咸阳分公司、山东分公司、江西分公司、南京分公司、广东分公司、新疆分公司、苏州分公司、榆林分公司、湖北分公司、辽宁分公司、宁夏分公司、常州分公司、西安第一分公司、西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林神木营业部、商洛通江西路证券营业部、铜川正阳路营业部、渭南朝阳大街证券营业部、咸阳兴平证券营业部、咸阳世纪大道证券营业部、西安锦业三路证券营业部、佛山顺德新宁路证券营业部、汉中劳动西路证券营业部、韩城盘河路证券营业部、西安锦业路营业部、成都天府大道营业部、宝鸡清姜路证券营业部、安康花园大道证券营业部、延安中心街营业部、重庆新南路证券营业部、厦门莲前西路证券营业部、西安太华路营业部、西安纺北路证券营业部、顺德新桂中路证券营业部、深圳南新路证券营业部、西安凤城一路证券营业部、上海中山南路证券营业部、北京西直门外大街证券营业部、杭州丰潭路证券营业部、西安太白南路证券营业部、济南新泺大街证券营业部、鞍山南五道街证券营业部、咸阳渭阳中路证券营业部、西安临潼华清路证券营业部、铜川红旗街营业部、西安阎良人民路证券营业部、天津霞光道证券营业部、咸阳玉泉路证券营业部、宝鸡金台大道证券营业部、北京振兴路证券营业部、汉中东大街证券营业部、宝鸡中山路证券营业部、安庆湖心北路证券营业部、淮安翔宇大道证券营业部、绍兴胜利东路证券营业部、安康汉阴北城街证券营业部、黄石杭州西路证券营业部。