科创板专题之二_科创板正式开板_首批企业_读秒_待发_9页_901kb

科创板专题总结

核心内容

科创板于2019年6月13日正式开板，标志着中国资本市场的一次重大改革。作为中国版的“纳斯达克”，科创板旨在支持科技创新企业的发展，增强资本市场对科技型企业的包容性，并通过试点注册制推动资本市场制度的完善。

主要观点

• 设立速度超预期：科创板从提出到正式开板仅用了220天，显著快于此前创业板的设立周期，体现出政策推进的高效。
• 首批企业预计7月初上市：根据技术测试和上市委会议节奏，科创板首批企业预计将在7月5日正式上市，数量约为20-30家。
• 技术测试已完成：6月15日将进行科创板技术通关测试，测试内容涵盖交易、清算、融资融券、存托凭证等关键功能，确保系统稳定运行。
• 制度设计与改革试验田：科创板借鉴了战略新兴板、中小板、创业板、新三板等板块的经验，形成差异化制度安排，同时在发行上市、市场化定价、交易机制、退市制度等方面先行试点，发挥改革试验田的作用。
• 短期交易机会与中期风险并存：科创板短期内可能带来交易机会，但中期市场避险情绪较强，券商板块的beta属性存在一定风险。
• 券商板块配置建议：当前券商板块估值处于底部区域，长线投资者可考虑逐步配置，推荐中信证券、华泰证券、海通证券和中信建投等龙头标的。

关键信息

• 开板仪式：6月13日，由国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、上海市市长应勇、证监会主席易会满共同为科创板开板。
• 首批上市企业数量：预计首批上市企业为20-30家，与创业板首批28家企业数量相近。
• 技术测试安排：科创板将进行9轮全网测试，包括行情系统、交易系统、清算系统等模块的测试，确保系统稳定。
• 上市委会议节奏：截至6月12日，科创板上市委已召开2次会议，审议6家企业，其中3家已提交注册申请。预计到6月25日，将召开11次会议，审议30家企业。
• 市场表现预期：参考创业板和新三板全国化后的市场表现，预计科创板开板后一个月内市场指数可能有较好表现，券商板块亦有望受益。

投资建议

• 行业评级：看好科创板相关行业在未来6个月内整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：推荐中信证券、华泰证券、海通证券和中信建投作为科创板相关龙头标的。

风险提示

• 科创板退市机制将更加常态化，增加市场风险。
• 市场化定价可能导致企业高估值发行。
• 科创板开板初期可能出现短期炒作，涨跌幅波动较大。

行业评级说明

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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