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瑞可达2024年三季报投资要点与展望

投资要点

业绩亮点：净利率环比改善

2024前三季度营收1589亿元，同比增长5275%；归母净利润106亿元，同比大幅增长1060%。第三季单季营收631亿元，同比增长609%，环比增长27.36%，净利润环比增长76.16%，毛利率下降0.08个百分点，净利率环比提升17.1个百分点。

产品布局：聚焦高速铜缆与新能源

1. AI与数据中心方向：已开发SFP+、高速板对板连接器、AEC系列产品，切入高速数据传输领域，有望受益于AI技术迭代需求。
2. 新能源汽车领域：产品涵盖高压大电流连接器、换电结构、充电枪、超充系统等，客户包括长安、蔚来、宁德时代等车企及T公司等海外客户。

成本管控：有效性显现

前三季度期间费用率同比下降14.7个百分点，销售、管理费用率分别下降0.64、0.43个百分点，研发费用率下降1.23个百分点；海外工厂产能有序推进，预计盈利能力逐步修复。

风险提示

下游需求不及预期、产品降价压力、原材料波动及海外客户拓展缓慢等风险需关注。

估值与评级

预计2024-2026年营收分别为226亿、280亿、336亿，归母净利润分别为16亿、23亿、30亿，对应PE分别为42、30、23倍。维持“买入”评级。