通信行业2020年中国市场前瞻：新冠病毒“危”与“机”，进击的新型基建，5G重塑数据时代-20200522-华泰证券-28页_1mb

通信行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2020年5月通信行业的研究，重点分析新型基建政策对行业的影响，并对5G、IDC、云计算、物联网、车联网和工业互联网等细分领域进行深入探讨。整体行业评级为“增持”，并重点推荐中兴通讯、光环新网、中际旭创、星网锐捷、移为通信、世嘉科技等公司，建议关注中国联通、金卡智能、和而泰、天源迪科、亿联网络。

主要观点

1. 新型基建政策导向

• 2020年2月至今，新型基建政策持续推动，强调加快5G网络、数据中心等基础设施建设。
• 新型基建被视为新一代产业升级的关键，将推动信息基础设施建设，带动经济高质量发展。
• 政策驱动和投资推进是催化产业落地的核心因素，有助于通信行业估值修复。

2. 5G建设提速

• 2020年三大运营商资本开支计划为1803亿元，是5G建设指引的重要指标。
• 5G网络建设进度较4G明显提升，预计2020年国内新建5G基站数量在60~70万站之间。
• 华为和中兴通讯在5G无线设备集采中中标份额前列，国内设备商有望持续提升市场份额。

3. 云计算与IDC行业

• 云计算成为IDC行业发展的最大驱动力，5G、AI、自动驾驶等新技术推动行业二次成长。
• IDC建设周期为9~12个月，投资将前置，推动行业集中化、规模化、定制化发展。
• 头部云厂商需求确定，定制化数据中心成为增长重点。

4. 新型基建对四大领域的影响

• 通信运营商：通过降本增效、ToB业务拓展，打开新的增长空间。
• 物联网：NB-IoT和LTE-Cat1标准推进，带动连接设备数量快速增长。
• 车联网：5G+道路信息化基础设施建设加速，智能网联汽车发展进入关键阶段。
• 工业互联网：政策密集出台，推动制造业数字化、网络化、智能化升级。

关键信息

5G用户增长

• 截至2020年3月底，国内5G基站数量达19.8万个，5G套餐用户超5000万。
• 2020年三大运营商计划新增5G用户总数将超过1.8亿，渗透率有望提升至11%以上。

5G产业链

• 上游设备商（如华为、中兴通讯）在5G建设中受益，中下游光模块、无线设备等子行业景气度提升。
• 5G手机销量和新机型逐步增加，市场占有率提升，推动5G商用进程。

云计算与IDC

• 2020年IDC行业投资有望提升，云厂商和头部互联网公司推动行业集中化。
• 零售型和定制型IDC业务并存，定制型业务因高投资和高需求增长成为重点。

物联网

• 2020年全球联网设备数量预计达204.12亿台，物联网渗透率持续提升。
• 物联网与智慧城市、智慧医疗、智能交通等领域深度融合，带来新的应用场景。

车联网

• 5G+道路信息化基础设施建设成为智能网联汽车发展的关键。
• 2020年车联网渗透率预计达到30%，市场规模有望超千亿。
• 车联网产业链包括车载终端、道路基础设施、平台和应用，其中RSU设备升级是重点。

工业互联网

• 工业互联网是第四次工业革命的重要支撑，推动制造业转型升级。
• 国家发布多项政策，如“5G+工业互联网”512工程，推动行业应用落地。
• 工业互联网产业链包括上游硬件、中游平台、下游应用，价值集中在中下游。

重点推荐公司

风险提示

• 5G建设进程不及预期：可能影响产业链发展。
• 全球疫情持续加剧：可能带来供应链中断和订单不确定性。
• 宏观经济下行风险：可能抑制行业增长。
• 行业竞争加剧：可能影响公司市场份额和盈利能力。

附：港股及海外可比公司估值表（部分）

总结

本报告全面分析了2020年新型基建政策对通信行业的影响，指出5G、IDC、云计算、物联网、车联网和工业互联网等细分领域将受益于政策推动，迎来发展机遇。重点推荐中兴通讯、光环新网、中际旭创、星网锐捷、移为通信、世嘉科技等公司，并建议关注中国联通、金卡智能、和而泰、天源迪科、亿联网络。报告同时提示了行业面临的风险，如5G建设进度、全球疫情和宏观经济波动等，强调在政策和行业趋势的双重驱动下，通信行业具备较好的增长潜力。