通信行业重大事项点评：5G加速发展带动通信行业配置环比大幅回升，建议关注5G_基建、流量、应用端龙头-20200426-华创证券-12页_1mb

通信行业重大事项点评总结

核心内容

2020年第一季度，通信行业受到5G加速发展和疫情带来的线上流量增长双重驱动，基金重仓配置比例显著提升，整体处于超配状态。通信行业重仓持股总市值达到305.6亿元，环比增加133.6亿元，占基金股票重仓市值的2.2%，较2019年四季度提升0.9个百分点，在申万一级行业中排名第13位。行业市盈率PE-TTM为38.94，高于历史最低值，显示市场对通信行业的信心增强。

主要观点

1. 基金重仓集中于行业龙头

• 基金持仓主要集中在通信行业龙头公司，如中兴通讯、紫光股份、亿联网络、中天科技、光环新网等。
• 中兴通讯重仓持仓持续增长，持股总市值达196.6亿元，占比超55%，成为机构最青睐的标的。
• 亿联网络、中国联通、烽火通信、新易盛、紫光股份等重仓持股市值也有不同程度的提升。

2. 5G基建成为机构关注重点

• 5G建设进入兑现期，设备和上游元器件公司（如中兴通讯、中天科技、烽火通信）受到机构强烈青睐。
• 建议继续关注5G基建板块中设备和光模块等细分领域，尤其是行业龙头的投资机会。

3. 流量端受益于疫情和5G发展

• 疫情加速了云及流量相关基建产业的发展，推动了在线服务的普及和消费者转化。
• 云&流量基建板块中长期逻辑得到强化，建议持续关注云计算、IDC、光通信等细分领域，特别是行业龙头。

4. 应用端潜力巨大，建议关注物联网

• 5G推动下游应用发展，尤其是物联网（IoT）领域，车联网、智能表计、物联通信模块等成为重点关注方向。
• 车联网作为5G下游空间较大、确定性较高的领域，有望实现商业化落地，建议关注相关标的。

关键信息

重仓公司数据

推荐标的

• 云及流量基建板块：光环新网（300383.SZ）、宝信软件（600845.SH）
• 物联网及下游应用板块：移为通信（300590.SZ）、和而泰（002402.SZ）、铖昌科技、拓邦股份（002139.SZ）
• 建议关注公司：中兴通讯、烽火通信、中际旭创、紫光股份、移远通信、千方科技、三川智慧

风险提示

• 海外新冠肺炎疫情进一步恶化；
• 国内疫情出现反复。

投资策略

• 5G基建：建议关注设备、光模块、PCB行业龙头，把握5G建设进入兑现期的机遇。
• 流量端：持续关注云计算、IDC、光通信等细分领域，受益于线上流量及云服务的增长。
• 应用端：重点布局车联网、智能表计、物联通信模块等，把握5G推动的万物互联趋势。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

相关研究报告

1. 《通信行业周报（20200330-20200403）：中国移动5G二期招标落地，华为年报彰显逆境中的韧性》
2. 《通信行业周报（20200406-20200412）：疫情影响通信业一季度表现，优选高景气度行业的龙头企业》
3. 《通信行业周报（20200413-20200419）：新基建带动NB-IoT产业发展，优选物联通信模组龙头公司》

团队介绍

• 高级研究员：韩东，上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商工作经验。
• 助理研究员：张弛，南京大学理学硕士，2018年加入华创证券研究所。

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