20210903-东吴证券-光伏设备行业点评_华晟2GW招标落地_HJT新进入者加速扩_5页_523kb

光伏设备行业点评总结

核心内容概述

本报告主要围绕华晟二期异质结（HJT）电池与组件产线设备采购进展展开，分析HJT技术路线在光伏行业中的发展趋势、成本优化路径及设备供应商的市场地位。同时，对HJT技术的产业化前景、未来市场空间及投资建议进行系统梳理。

主要观点

• 华晟二期设备采购完成：华晟二期2GW异质结项目设备采购谈判顺利完成，迈为和理想万里晖中标，延续一期合作，验证设备稳定性与性能。
• 迈为技术优势显著：迈为作为整线设备龙头，其设备在华晟一期已实现产能爬坡，效率突破25.26%，准动态镀膜法设计为未来微晶化和效率提升奠定基础。
• 华晟一期进展顺利：一期500MW项目于2021年3月出片，截至2021年8月产能已达设计的75-85%，预计2021Q3满产，平均效率达24.71%，具备进一步优化空间。
• 二期降本增效策略明确：二期单GW设备投资有望降至4亿元以内，较一期显著降低；同时推进低温银浆国产化、银包铜应用、ITO靶材回收等降本措施，助力HJT量产效率提升至25%以上。
• HJT技术路线加速发展：HJT在转换效率、良率、衰减率等方面优于TOPCon，2021年实现组件端成本与PERC打平，2022年起有望在电池端成本低于PERC，推动大规模扩产。
• 未来市场空间广阔：预计2020-2022年HJT设备新增市场空间约310亿元，2021年行业扩产10-20GW，2022年将超30GW，2022年HJT技术渗透率有望突破30%。

关键信息

项目进展

• 华晟二期：2GW异质结电池与组件产线设备采购完成，采用迈为和理想万里晖设备，预计2022Q2末量产出片。
• 华晟一期：500MW项目于2021年3月正式出片，截至2021年8月产能达设计的75-85%，日产量15-17万片，预计2021Q3满产。

技术与成本优化

• 设备投资降本：二期单GW设备投资控制在4亿元以内，较一期6.4亿元/GW大幅降低。
• 银浆降本：低温银浆国产化、12BB技术导入、银包铜应用，降低银浆使用量。
• ITO靶材降本：通过国产化和回收提升利用率。
• 效率提升：二期计划量产效率达25%，有望加速降本进程。

技术路线前景

• HJT优势：转换效率高、衰减率低、良率好，具备替代PERC的潜力。
• 技术替代周期：新技术对老技术的替代周期通常为3年，如单晶替代多晶、PERC替代铝背场电池。
• 未来趋势：预计2023年起HJT电池片将全面替代PERC电池片。

投资建议

风险提示

• HJT产业化进程不及预期
• 光伏行业装机量不及预期

数据参考

结论

HJT技术在华晟二期项目的落地，标志着其产业化进程加速。随着成本优化措施的推进，HJT有望在2022年实现电池端成本低于PERC，并在2023年起全面替代传统PERC电池片。设备供应商在技术迭代和降本路径中占据关键地位，相关企业具备良好投资前景。