20231228-东证期货-PVC_烧碱年度报告_PVC_霜重鼓寒_烧碱_水波不兴_22页_5mb

能源化工：重要事项
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PVC：霜重鼓寒，烧碱：水波不兴

走势评级：PVC震荡，烧碱震荡
报告日期：2024年或仍是产能过剩局面；烧碱供需相对平衡。

PVC分析

• 2023年回顾：PVC处于产能过剩背景下，全年高库存低利润，价格在5500-6500元/吨间窄幅震荡。
• 2024年展望：产能持续增长，新增有效产能约120万吨（增速4%）；地产低迷导致需求增速2%左右；出口依赖将持续，但难根本扭转过剩局面。

投资建议：

• 全年价格区间：5500-6500元/吨。
• 上半年承压，下半年或受美联储降息带来的海外需求提振。
• 关注氯碱联动和BDO扩能的产业链机会。

风险提示：

• 地产超预期、海外需求回暖延期。

烧碱分析

• 2023年回顾：受出口下滑影响，价格环比下降24%，低于前一年。
• 2024年展望：产能增速保持低位（4%左右），需求增速3%左右；出口因天然气价格回落维持低位，但长协与海外矿物加工业需求或维持平稳。

投资建议：

• 全年价格重心折盘面：2300-3000元/吨。
• 注意2405合约首次交割带来的波动风险。

风险提示：

• 政策限制导致产能继续收紧预期、下游需求低迷。

分析师信息

• 杨枭 化工首席分析师：从业资格 F3034536，投资咨询号 Z0014525。

注：以上分析均来自公开信息整理，并基于《PVC/烧碱年度报告》。实际决策需结合实时市场数据与自身风险承受能力进行调整。