20251207-国泰期货-烧碱_趋势偏弱_PVC_趋势偏弱_47页_2mb

烧碱和PVC市场趋势总结

烧碱

烧碱市场趋势偏弱。供应端，产能利用率高企，库存压力大，企业面临高产量和累库问题。需求端，氧化铝利润被压缩，减产预期存在但单位耗碱量高，对烧碱需求支撑有限；非铝需求进入淡季，出口订单减少且价差偏弱，整体需求难有改善。成本支撑有限，液氯价格未大幅下跌，企业减产意愿弱于以往。总体上，烧碱估值受压制，短期难以反弹，趋势偏弱。策略上建议关注1-5月价差反套。主要风险包括氧化铝新产能投产进度、液氯价格波动。

PVC

PVC市场趋势偏弱。供应端，高产量格局短期难以改变，检修陆续结束，复产增加供应压力。需求端，地产终端需求未明显回暖，下游制品需求偏弱，出口市场竞争激烈，需求支撑不足。估值处于历史低位，部分企业可能减产，但短期不宜追空。随着2026年检修旺季临近，供应或有调整。策略上建议关注1-5月价差反套。主要风险包括宏观经济政策变化、供应端超预期检修。