20250316-西南证券-可转债市场跟踪周报_一级发行恢复_市场延续强势_14页_1mb

报告摘要

本周，转债市场迎来了一级发行的恢复，市场整体表现强势，尤其在利好消息刺激下，周五沪指大涨，创下年内新高。同时，转债市场在估值调整和政策利好背景下，展现出一定的投资价值，建议关注政策热点相关主题。

一级市场恢复：本周有2只转债发行，合计规模13.34亿元，为1月9日渝水转债发行后的首批转债发行，结束了持续两个月的发行停滞。预计下周还有2只转债发行，但当前待发转债规模储备不大，市场整体规模收缩趋势短期内难以扭转。
二级市场表现：市场前半周以震荡为主，周四央行利好消息刺激下，周五市场情绪高涨，沪指上涨1.81%。全周三大指数分别上涨1.39%、1.24%、0.97%。转债市场全周微涨0.15%，但成交热情有所收缩，日均成交额770亿元，环比下降2%。
行业轮动明显：能源行业领涨，涨幅达2.24%；日常消费品、医疗保健涨幅超过1%。可选消费、信息技术、材料、公用事业行业小幅下跌，跌幅均在0.5%以下。
估值指标变化：全市场转股溢价率均值42.99%，环比下降3.65个百分点；纯债溢价率均值30.31%，环比微降0.04个百分点；纯债到期收益率均值-20.32%，环比下降6.79个百分点。
条款与市场动态：本周无转债触发回售条款；10只转债触发赎回条款，其中5只已公告赎回；17只转债触发下修或发布相关公告，部分可能将触发下修条款。
策略建议：建议关注政策热点方向，如生育健康、消费促进、建筑地产等，适时提升转债仓位。

发行情况：
- 本周发行2只转债：浩瀚转债（3.54亿元）、永贵转债（9.80亿元）。
- 下周预计仍有2只转债发行。
- 截至3月14日，证监会已批准的待发转债共有9只，预计发行规模合计156.89亿元。
新券进展：
- 万通液压（1.5亿元）通过董事会发行议案。
- 普联软件（2.4293亿元）、优机股份（1.2亿元）通过股东大会发行议案。

市场行情：
- 前半周震荡，周五大涨，沪指录得3419点，创年内新高。
- 本周转债市场与权益市场走势接近，全周上涨0.15%。
个券涨跌幅：
- 涨幅前五：普利转债（50.94%）、东时转债（31.53%）、雪榕转债（29.98%）、志特转债（17.91%）、科数转债（16.16%）。
- 跌幅前五：斯莱转债（-18.02%）、鼎胜转债（-14.47%）、银轮转债（-10.18%）、威派转债（-9.16%）、智尚转债（-8.97%）。
正股表现：
- 涨幅前五：雪榕生物（43.95%）、海优新材（35.12%）、塞力医疗（34.47%）、ST东时（26.23%）、志特新材（21.76%）。
- 跌幅前五：斯莱克（-15.68%）、银轮股份（-14.41%）、深信服（-13.03%）、星球石墨（-10.16%）、新泉股份（-9.11%）。

公司评级：
- 买入：未来6个月内个股相对指数涨幅在20%以上
- 持有：未来6个月内个股相对指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内个股相对指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内个股相对指数涨幅介于-20%与-10%之间
- 卖出：未来6个月内个股相对指数涨幅在-20%以下
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内行业回报高于指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内行业回报介于指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内行业回报低于指数-5%以下