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LPG周报总结 2025年3月16日

核心内容概览

本周LPG市场延续上行趋势，价格保持强势。尽管周五夜盘有所转弱，但整体仍处于上行通道。从价格数据来看，LPG估价均值为5074元/吨，较上周微涨0.08%。供应方面，国内液化气商品量小幅减少，库存维持在较高水平。国际船期到港量显著增加，主要集中在山东地区。整体来看，LPG市场在成本支撑与需求回暖的双重因素下表现较为稳健。

主要观点

1. 价格走势

• LPG本周整体呈上行趋势，价格维持在平台区间上方。
• 周五夜盘有所转弱，但整体仍处于震荡偏强格局。
• 估价均值为5074元/吨，环比上涨4元/吨或0.08%。

2. 供应情况

• 国内供应：本周国内液化气商品量为52.64万吨，环比减少0.46万吨或0.86%。
• 国际供应：国际船期到港量为69.4万吨，环比增加16.44%，主要来自山东地区。
• 库存水平：截至3月13日，中国液化气港口库存总量约269.39万吨，处于高位但未出现明显去库压力。

3. 成本支撑

• 原油价格企稳回升，为LPG提供一定的成本支撑。
• OPEC+利空已基本兑现，但俄乌冲突尚未结束，市场担忧美对伊朗的制裁，短期油价或有反弹。

4. 需求端

• LPG下游调油市场与PDH市场开工率阶段性提升，带动需求增长。
• 尽管调油市场利润较差，但市场已开始提产能，等待旺季的到来，短期需求支撑明显。

关键信息

1. 市场分析

• LPG价格走势受成本与需求双重支撑，短期预计维持震荡偏强。
• 原油价格波动对LPG市场影响较大，地缘政治风险仍是重要变量。

2. 策略建议

• 期货策略：关注库存消化情况，保持震荡思路对待。

3. 风险提示

• 地缘政治引发原油价格大幅波动，可能对LPG价格产生显著影响。

基本面数据

1. 炼厂开工率

• 主营炼厂常减压开工率：数据未明确，但整体呈现稳定趋势。
• 山东地炼常减压开工率：有所提升，反映市场对LPG需求的预期。

2. 炼油利润

• 综合炼厂利润：当周值显示炼油利润维持在一定水平。
• PDH装置开工率：中国PDH开工率有所上升，显示需求回暖。
• PDH生产毛利：山东PDH生产毛利表现较好，反映市场对丙烯的需求。

3. MTBE与烷基化油

• MTBE产能利用率：中国外销工厂产能利用率维持较高水平。
• MTBE生产毛利：山东地区MTBE生产毛利表现良好。
• 烷基化油产能利用率：中国烷基化油产能利用率保持稳定。
• 烷基化油生产毛利：山东地区生产毛利有所提升。

相关价格数据

• LPG主力合约基差：数据未明确，但反映市场对现货的预期。
• 连一-连二价差：反映市场对LPG期货合约的预期变化。
• 主要交割库注册仓单量：数据未明确，但显示市场活跃度较高。
• 其他相关价格：
  • 丙丁烷贴水：反映市场对丙丁烷的供需关系。
  • 醚后碳四出厂价：维持稳定，反映市场对碳四的需求。
  • 烷基化汽油市场价：山东地区价格稳定，显示市场对成品油的需求。
  • MTBE现货价：山东地区价格维持在合理区间。
  • 顺酐现货价：价格稳定，反映化工品市场走势。

总结

本周LPG市场延续上行趋势，主要得益于原油价格企稳、成本支撑以及下游需求阶段性回暖。国内供应减少，国际到港量增加，库存维持高位，但未出现明显去库压力。PDH和调油市场开工率提升，对LPG需求形成支撑。未来需关注地缘政治对原油价格的影响，以及国内库存消化情况。总体来看，LPG价格短期预计维持震荡偏强走势，建议投资者保持谨慎，关注库存变化和成本波动。