20241119-华安证券-三星医疗-601567.SH-医疗服务_智能电表业绩亮眼_海外订单高增_4页_445kb

三星医疗（601567）业绩总结

近日发布的2024年三季度报告显示，公司业绩快速增长，2024年前三季度实现营收1043.4亿元，同比增长251.4%；归母净利润181.6亿元，同比增长219.1%；扣非归母净利润同比增长313.2%。其中，第三季度单季营收343.6亿元，同比增长232.1%，归母净利润66.6亿元，同比增长74.3%，满足市场预期。

从盈利能力来看，2024年前三季度公司销售毛利率提升至36.21%，净利率因公允价值变动略下降0.51%，整体仍保持较高水平。公司核心业务发展稳健，智能配用电业务收入同比增长265.4%，截至报告期末累计在手订单达1562.0亿元，同比增长351.8%。其中，海外订单贡献显著，海外累计订单规模同比增长35.3%，海外配电更是高达2725.1%。国内订单同步增长35.1%。

医疗服务板块同样表现亮眼，前三季度收入增长21.73%。未来，公司在康复医疗与智能配用电两个业务板块的“双轮驱动”下，预计保持强劲增长态势。华安证券维持“买入”评级，预测2024年至2026年营业收入依次为1447.5亿元、1819.2亿元、2251.7亿元，年复合增长率24.3%；净利润依次为229.5亿元、275.2亿元、329.3亿元，年复合增长率19.7%。

风险方面包括单床爬坡延后、订单增长不及预期、行业竞争加剧等，需关注其潜在影响。

三星医疗海外扩张步伐加快，尤其在智能配用电领域实现显著突破，为后续发展奠定了坚实基础。报告指出，随着订单规模扩大及两大业务协同效应增强，公司有望保持高增长水平。